天风证券-电子行业AI硬件：谁能成为多模态大模型的眼睛，下一代换机潮如何开展？-231013

　　从PC到手机到下一代硬件，我们认为每一代，操作系统+计算架构+交互方式+信息输入+应用生态的每一层均有革命性变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们相信多模态大模型为新一代操作系统变革的强音。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　1）为了支持新一代计算架构，海外大厂在芯片端持续变革。高通混合AI，Intel NPU架构，英伟达显卡中Tensor Core更好应用，AMDGPU变革等等变化的发生均可管中窥豹，Intel NPU基于其内核有望更多分担低延迟低耗能要求的诸多AI应用计算负载，如视频会议，语音降噪。

　　2）个人硬件端的信息输入无疑为支持多模态能力应用百花齐放的核心。从PS的键盘鼠标到移动端的触摸定位摄像头，新的输入开启了整个LBS（位置为基础的外卖到店）和短视频等多个移动互联网应用，我们认为在直播，个人助手等场景下，手机需要手持的特点并非一成不变。Meta本周发布的雷朋联名眼镜即为首次探索，或与AI能力结合成为智能助理，通过语音交互即可执行命令或查询信息。

　　3）交互方式：Apple的空间计算设备无疑为眼动手动自然交互值得期待的重点。同时我们认为OpenAI也值得重点关注。它投资的Humane推出智能可穿戴产品Humane Ai Pin，通过多种传感器识别语音提示和手势控制实现计算交互。此外，OpenAI也有意向通过合作共同研发深度布局AI硬件设备。

　　4）下一代换机潮能否开启，先在AIPC，空间计算设备，还是AI手机上兑现？我们认为微软Surface新一代产品，苹果MR&手机均值得期待，此外，亚马逊也宣布Echo全面革新，周期反转加应用创新或将拉动需求。

　　风险提示：生成式AI发展不及预期；算力成本及硬件发展不及预期；相关应用产品上线后效果不及预期。