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事件概述:
据游戏新知,字节跳动于11月27日宣布,旗下游戏业务朝夕光年将进行大规模业务收缩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次收缩波及的人数在700人左右,震荡主要集中在自主研发且未上线的游戏项目。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本次调整重点在自研业务,顺应高质量发展趋势
据蓝鲸财经引述朝夕光年人士消息称,未来将更加聚焦部分创新型游戏及相关技术的探索,同时做好已上线产品的持续运营。参考游戏新知及雪豹财经社,我们梳理字节跳动游戏业务布局过程,公司于2017年底正式布局游戏,六年间迅速扩张,从下游渠道分发到代理再到自研,2019-2022年发起游戏投资至少22起(其中8起为100%的股权并购),团队人数一度逾3000人。我们认为字节的短视频流量禀赋,并不契合游戏行业重自研、重内容的属性,在行业转向注重发展质量的大趋势下,精简业务、聚焦资源是正常战略调节行为,有利于公司长期发展。
精简产品线后流量资源更集中,利好现有代理产品
据游戏新知,目前字节仍保留四款游戏:1)委托游戏厂商奥术网络研发的“死神”IP项目;2)有爱互娱(2021年被字节跳动全资收购)研发的沙盒游戏;3)基于3D虚拟世界的虚拟社交项目《ParaSpace》;4)有爱互娱在研多平台DND题材卡牌游戏《代号:Dragon》。我们认为,砍去重成本、长周期的自研业务,将自有流量优势集中于质量受认可的代理产品,将有效提升业务投入产出比,后续流量发行将更加有的放矢,管线内储备产品有望因此受益。
平台聚焦流量发行禀赋,游戏行业回归内容初心
互联网企业整体转向追求高质量发展,而游戏行业日趋精品化、重度化,路线差异下,我们认为字节跳动聚焦优势、重整业务是公司层面的自然调整,结合2023年上半年抖音小程序游戏DAU同比+150%,投放消耗规模同比增速达10倍(游戏日报数据),轻量化、碎片化抖音小游戏瞄准增量用户,有望成为公司收入的新驱动。我们判断,游戏行业整体重内容、精品化趋势将在监管导向下持续,头部厂商在重度游戏及出海领域布局深厚,长期来看本次调整影响有限。
投资建议:
关注字节跳动代理产品相关标的,推荐名臣健康(子公司奥术网络储备“死神”IP项目)。
风险提示
游戏业务监管风险,变现节奏不及预期风险。
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