国泰君安-2024Q1打新基金持仓和收益分析：新股发行虽放缓，2~5 亿内打新增强最明显-240425

　　根据国君新股研究的五套筛选标准筛选出420只打新基金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期各家基金已经披露完2024年1季报，我们将延续历年对打新基金的分析，依照我们前期的五套筛选标准（总市值、净资产和股票市值、打新持仓、获配情况等指标），从所有混合型基金中筛选了420只经常参与打新的基金，对底仓和收益情况进行了分析。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　2024年1季度打新基金产品收益仍是正贡献。420只打新基金总资产和净资产分别为3009亿和2728亿，比23Q4有6%左右的小幅下滑。虽然24Q1新股发行节奏延续23Q4节奏持续放缓，打新单账户收益贡献也从23Q4的200万收益下滑到24Q1的160万收益，但由于打新基金整体持仓偏防御属性，使得一季度打新基金收益率依然为正。

　　分规模角度，打新增强收益最为明显的还是2~5亿的基金产品。打新基金平均净资产维持在3.58亿，和Q4相比下滑6%。从股票底仓角度来看，双边仍维持了1.28亿的股票市值，相对稳定持平。从打新基金2024年Q1收益率表现来看，2亿内的打新基金收益中位数收益回正到0.86%，2~5亿规模的打新基金收益中位数达到了1.32%，5~7亿规模的打新基金收益中位数0.81%，7~10亿规模的打新基金收益中位数0.95%，10~20亿规模的基金中位数收益1.53%，所有规模的中位数收益为1.08%，并且2~5亿的打新基金24Q1中明显体现了较强的韧性，从分规模收益来看，体现了打新产品中受益最为明显的还是5亿内的小规模基金。从整体上来看，7亿规模以内的打新基金仍是目前市场的主流配置，占比超过8成。

　　打新基金在24Q1增持有色金属、交通运输、机械设备，减持非银金融、食品饮料和银行。从具体增持行业来看，增持靠前行业为有色金属、交通运输、机械设备，减持靠前的行业为非银金融、食品饮料、银行、煤炭。从增持金额最多的前十大个股来看，主要有紫金矿业、浙能电力、长江电力、中国国航、大秦铁路。从行业来看，有色金属和公用事业、交通运输成为2024Q1打新基金增持个股最集中的行业。从减持金额最多的前十大个股来看，主要有海康威视、陕西煤业、贵州茅台、中国太保和中信证券。从行业角度，前十大减持金额个股集中在非银金融领域。

　　风险提示：新股上市首日破发率超预期。