华福证券-A股周观察（0325~0329）：对待市场仍需保持定力-240331

　　投资要点：

　　中国经济整体稳中向好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期工业企业利润与工业增加值表现均优于去年同期，消费增长较为稳健，固定资产投资同比高于去年全年3%的增速，但略低于去年同期表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　房地产业仍然存在供给再平衡的压力。地产业投资自2022年4月以来持续同比下降，2024年1-2月同比降幅较去年全年有所收窄，但仍然低于去年同期的水平。从供给面看，房屋新开工面积与竣工面积较去年全年同比进一步下滑，消费面同样未见明显提振，地产销售面积和市场价格依旧保持下滑趋势。

　　美联储降息节奏仍有待观察。目前市场普遍预期美联储将于6月降息，全年预计降息75bp，结合美联储表态与通胀数据来看，目前市场预期可能偏乐观，具体降息节奏仍有待观察，未来美国的通胀数据表现较为关键。

　　投资者当前需保持定力。中国经济整体稳中向好，但房地产业仍然存在供给再平衡的压力，此外目前市场对于美联储降息的预期过于乐观，需要警惕美联储推迟降息的风险。从市场表现来看，当前行业轮动切换较为频繁，投资者应保持定力，勿盲目追高。预期随着小米汽车的发布，新质生产力相关板块有望成为市场热点，相关科技行业经过此次回调已具备性价比，存在上涨潜力。

　　本周A股石油石化行业领涨，有色金属较上周明显上涨。截至3月30日，本周A股石油石化行业领涨，其次为有色金属、家电、电力及公用事业、银行。

　　宽基指数显示，本周成交活跃度较上周有所下降。换手率与成交额数据均显示，各宽基指数成交情况较上周有所降低，其中创业板指与科创50成交活跃度下降更为明显。

　　从行业角度来看，本周银行板块成交情况出现明显改善。其次为房地产、石油石化、轻工制造、综合。

　　本周风格偏大盘与稳定。从规模来看，大盘指数表现优于大盘指数及小盘指数；从中信风格分类来看，稳定风格领先于其他风格。

　　风险提示：一是经济复苏不及预期；二是业绩不及预期；三是历史经验仅供参考。