主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
核心观点
需求回暖带动制造业景气改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月受节假日临近,需求回升,1月制造业PMI指数止跌上行,回升0.2个百分点至49.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从往年经济数据来看,当前制造业PMI依旧低于季节性表现,处于近五年中1月制造业PMI较低值。从需求端来看,新订单指数比前值回升0.3个百分点,新出口订单回升1.4个百分点。分行业看,装备制造业、高技术制造业和消费品行业新订单指数分别为50.3%、50.2%和50.3%,均位于临界点以上;高耗能行业新订单指数继续位于临界点以下。从供给端来看,生产活动加快,生产PMI指数比前值上升1.1个百分点至51.3%,连续8个月运行在扩张区间。
海外需求呈现加快修复格局,进出口指数均有回升。1月新出口订单指数录得47.20%,进口指数录得46.70%,分别回升1.4和0.3个百分点。综合来看,我们认为2024年外需改善走势或能延续,需重点关注2024年美国大选以及美联储利率政策变化效应和地缘政治格局变动的影响。1月经济动能指标(新订单指数-产成品库存指数)为0.4%,其中,产成品库存指数上升1.6个百分点至49.40%,在假期临近以及海外需求回升背景下,生产调整带动产成品库存指数上升,后期随着需求回升,经济动能有望加快修复。
制造业景气分化,大中型企业景气回升。1月份大、中型企业PMI分别为50.4%和48.9%,分别比前值上升0.4和0.2个百分点,而小型企业景气水平较前值降0.1个百分点至47.2%。分行业看,装备制造业PMI小幅下降0.1个百分点;高技术制造业PMI上升0.8个百分点;消费品制造业PMI上升0.7个百分点。
非制造业PMI延续扩张,服务业活跃度回升,建筑业季节性回落。官方非制造业PMI比前值升0.3个百分点。其中,服务业PMI为50.10%,较前值升0.8个百分点。节日效应带动,出行消费相关的服务行业市场活跃度升温。施工淡季下建筑业回落。建筑业PMI比前值下降3.0个百分点。从市场预期看,投资相关建筑活动或在春节后加速释放。
投资建议
经济平稳复苏。需求改善带动制造业景气平稳开局,1月制造业PMI回升0.2个百分点至49.2%;从需求端来看,新订单指数比前值回升0.3个百分点,新出口订单回升1.4个百分点;从供给端来看,生产活动加快,生产PMI指数比前值上升1.1个百分点,连续8个月运行在扩张区间。海外需求呈现加快修复格局。原材料购进价格指数与产成品出厂价格指数间价差收窄,产成品库存升指数小幅回升。从企业类型看,大、中型企业PMI分别比前值回升0.4和0.2个百分点,而小型企业景气水平有待企稳。受节日假期效应影响,非制造业中服务业活跃度回升,建筑业季节性回落。整体而言,经济呈现平稳复苏态势,短期权益资产触底回升,债市调整仍是配置机会。
风险提示
地缘政治风险;美联储货币政策超预期;海外经济增速不及预期;国内通胀超市场预期;上市公司业绩不及预期;市场波动超预期。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...