国投证券-政府工作报告核心信号：高质量出现24次，科技28次创新高！ -240305

　　3月5日，全国两会进程中，李强总理向十四届全国人大二次会议作政府工作报告，对过去一年的工作进行回顾，并对提出今年经济社会发展总体要求和发展主要预期目标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体而言，今年发展主要预期目标是：

　　整体层面，国内生产总值增长5%左右；

　　就业方面，城镇新增就业1200万人左右，城镇调查失业率5.5%左右；

　　物价方面，居民消费价格涨幅3%左右；

　　收入方面，居民收入增长与经济增长基本同步；

　　贸易方面，进出口促稳提质，国际收支基本平衡；

　　农业方面，粮食产量保持在1.3万亿斤以上；

　　环境方面，单位国内生产总值能耗降低2.5%左右，生态环境质量持续改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　整体而言，2024年政府工作报告并没有特别超出市场预期，对今年经济增速目标的设定与市场预期（5%）较为一致，民营经济、房地产等大家着重关切领域还是维持原有的政策基调。对于此次政府工作报告给出的GDP增长目标5%，我们认为是较为合理的：地方两会GDP目标对全国两会GDP目标具有指示性，此前公布的2024年31省份GDP加权平均目标增速为5.37%，去年为5.63%，而去年的GDP目标也为5%，根据全国两会目标略低于地方两会目标的历史经验，这个GDP目标并不意外。再考虑到相对于2023年，2024年并没有低基数效应的加持，5%GDP目标是具有挑战性又存在可行性的目标。

　　在结构层面，根据我们对于近六年政府工作报告重要词频统计来看，2024年政府工作报告的重点在于高质量发展、科技创新、现代化产业体系和新质生产力。其中，报告中高质量发展出现24次，远远高于前五年的水平，这和去年底中央经济工作会议，对于高质量发展定力十足的表态是一脉相承的。另外，科技、产业和数字这三个关键词分别出现了28次、41次和21次，同样也是近六年以来出现频率最高的一年。

　　结合2024年十大工作任务中，建设现代化产业体系和科教兴国放在了前两位，不难看出2024年的政府工作中，科技创新的重要性之高。报告中重点提到的产业主要包括传统产业转型和新兴产业发展，前者主要是高端化、智能化、绿色化转型，增强产业链供应链韧性和竞争力；后者主要是巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。制定未来产业发展规划，开辟量子技术、生命科学等新赛道。上述提到的产业方向或将成为后续政策大力支持以及财税金融资源倾斜的重点方向。

　　风险提示：海外形势变化超预期、政策不及预期。