天风证券-计算机行业新兴产业：苹果入局AIPC，AI成为全球科技竞争的新高地-240414

　　本周关注：苹果M4芯片曝光，专注提高AI性能，将会覆盖整个Mac产品线，预计2024年底开始陆续上线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】OpenAI官方宣布新版GPT-4 Turbo开始向所有付费用户开放，新版本多个方面有显著提升，更加贴近人类自然语言习惯。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　苹果M4芯片接近量产，会专注提高AI性能

　　新的M4芯片将明显增加AI运算核心数及效能，NPU数量或显著增加。第一批M4 Mac产品将会在2024年底到2025年初陆续上线，包括新的iMac、基础版14英寸MacBook Pro、高端款14英寸和16英寸MacBook Pro，以及Mac mini。对于搭载苹果M系芯片的MacBook Air系列来说，这可能是时隔最短的更新，前三款的发布时间，都各自相隔一年。

　　M4芯片有三个版本：

　　1）代号为Donan的入门级版本（将会用于入门级MacBook Pro、MacBookAi系列与低端版本的Mac mini）；

　　2）代号为Brava的加强版本以及代号为Hidra的高端版本（将用于高端MacBook Pro和Mac mini，而Mac Studio测试的是Brava的改款）；

　　3） Hidra芯片则为Mac Pro设计，据悉会“加强”Mac Pro的性能。

　　据此前MacRumors分析称，苹果的芯片合作伙伴台积电，预计于2025年下半年开始生产2nm工艺的芯片，因此M4芯片很可能继续和M3一样保持3nm工艺，有一定概率采用台积电增强版3nm工艺，性能和功效预计会提升。

　　新版本GPT-4 Turbo响应速度更快，交流更加直接

　　OpenAI官方宣布GPT-4 Turbo向所有付费用户开放，包括ChatGPTPlus、ChatGPTTeam、ChatGPTEnterprise用户，同时也将通过API向开发者提供。

　　新版本GPT-4在写作、数学、逻辑推理和编码等方面都有了显著的提升，并且响应速度更快，交流更加直接，回复更言简意赅，直接传达核心信息，更加贴近人类自然语言习惯。更新后不仅基础能力大提升，还自带读图功能。

　　参数信息包括：全面开放（可通过“GPT4-Turbo”来使用新模型）、基础能力大更新、自带读图能力（无需使用4V接口）、128K上下文。

　　投资建议：

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　　公司2023年阶段性承压，公司依然可以取得客户数量以及在服务设备数量的正增长，说明公司逐步摆脱了经济增长放缓等因素遗留的不利影响，未来伴随着23年各项运营指标的逆势增长，以及AI业务逐渐签订更多客户，作为公司的新增长点，公司业务或将持续释放，各项业绩指标预计将实现快速增长。

　　苹果入局AIPC，大数据、AI等相关行业发展迅猛，市场对IT设备的算力、效能要求更高，附带显卡的AIPC需求量在不断增大。

　　我们认为，公司的主营业务收入有望随着AIPC的增多而增长。此外公司在AI领域的业务也备受关注。作为一家将ChatGPT引入中国市场的to B型公司，ChatGPT的更新对公司的AI业务来说也有利好的迹象。

　　风险提示：国内云市场竞争加剧；互联网监管风险；宏观经济放缓；设备销售业务竞争加剧。