华西证券-有色金属行业~海外季报：Pilbara发布2024Q1经营活动报告，季度锂精矿产销量分别为17.9及16.51万吨-240423

　　季报重点内容:

　　产量

　　一季度，锂辉石精矿产量为17.9万吨，与上一季度的17.6万吨相比增长了2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于恶劣天气和矿石供应方面的挑战，本季度初期的生产面临挑战。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这些影响在三月份得到了纠正，生产率达到了创纪录的水平。

　　三月创下了新的月产量纪录，产量超过8万吨，单位运营成本（离岸价）低于625澳元/吨。P680项目在扩大产能的情况下持续运营，没有停产，矿石锂原品位提高，移动式矿石分拣机等运营改进措施提高了锂回收率，这些都是月度最高业绩的基础。在P680破碎和矿石分拣设施于二季度开始试运行之前，公司暂时使用移动矿石分拣机来补充矿石给料，并收集有关矿石分拣技术在矿山给料中的利用和优化的现场情报。

　　Pilbara Minerals已开采材料总量（TMM）为92.97万湿吨，上一季度为95.85万湿吨，开采率符合计划。

　　一季度的锂加工回收率为65.3%，上一季度为65.9%。回收率在本季度早些时候受到影响，主要原因是矿山供应的矿石矿物学发生了变化。本季度后半期，矿石给料过渡到了一致的矿物成分，两个加工厂的锂回收率都有所提高。

　　销售

　　一季度的锂辉石精矿销售量共计16.51万吨，产品的平均品位为~SC5.3%Li2O。

　　一季度的销售量低于生产量，反映了装运的时间安排。四月上半月装运了两批，共计2.59万吨。公司继续看到客户对其产品的持续需求，因此没有囤积产量。

　　一季度的钽精矿销售总量约为12,327磅。

　　本季度，Pilbara Minerals与赣锋锂业和盛新锂能签署了现有承购协议的修订案，此外，公司还与雅化集团签订了新的承购协议，在三个日历年度（CY24、CY25和CY26）供应锂辉石精矿。这三家客户都是领先的锂盐公司，与整个锂供应链有着紧密的联系，包括特斯拉、比亚迪、LG化学、CATL和现代汽车等主要客户。

　　这些协议是Pilbara Minerals与全球领先的锂生产商签订中期承购协议的战略的延续，同时也在探索长期的下游机会。

　　本季度，Pilbara Minerals还计划在电池材料交易所（BMX）进行线上拍卖，并接受了以中国到岸价（SC5.5）为基础的1,106美元的拍卖前报价，相当于以SC6.0为基础的中国到岸价约1,200美元/吨。对于未来任何未分配的产量，公司将继续审查各种销售渠道，包括承购合同、封闭招标、拍卖和其他商业机会，以最大限度地为股东创造价值。

　　风险提示

　　1）澳洲Wodgina矿山爬坡超预期；

　　2）澳洲Greenbushes外售锂精矿；

　　3）南美盐湖新项目投产进度超预期；

　　4）锡下游焊料等需求不及预期；

　　5）锡矿供给端事件风险；

　　6）地缘政治风险；

　　7）全球锂盐需求量增速不及预期。