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近日,广汽集团发布2023年12月产销快报:12月汽车产量为238,680辆,同比增长19.49%;汽车销量为259,138辆,同比增长25.79%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】点评如下
传祺新能源发力,传祺埃安同比持续高增长:12月广汽乘用车(传祺品牌)实现销量35,325辆,同比下降7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)据广汽传祺官方公众号,传祺新能源E系列(E9、ES9、E8)12月销售突破万辆,环比增长近70%。我们认为,凭借广汽在混动领域技术积累(高效内燃机、机电耦合系统等),传祺发力PHEV,E系列产品销量的增长将开启传祺的新能源之路。12月广汽埃安实现销售45,947辆,同比增长53.12%。其中主力车型Aion Y销售24018辆,Aion S销售15824辆。埃安两个主力车型通过不断版本换新,持续提振现有销量。埃安高端品牌-昊铂发布全新车型昊铂HT,于11月15日上市。同时据昊铂公众号,昊铂联合国家电网、南方电网、特来电、星星充电和云快充等,构建“专享私桩+尊享自建站+头部合作站”的三位一体的补能网,并推出昊铂全系终身免费充电。我们认为,随着传祺在PHEV、埃安双品牌新车型的不断推出,广汽自主板块销量持续增长。
广丰主力车型凯美瑞换代,广本三大车型销量稳定:12月广汽丰田实现销量97,408辆,同比增长31.29%。2023年广丰累计销售950,008辆,同比微降5.47%。12月主力车型销量稳健,凯美瑞销售24251辆、锋兰达22616辆、威兰达17086辆、汉兰达12011辆,12月三大旗舰车型(凯美瑞、汉兰达和赛那)占比为45.8%,全年最高。广汽丰田主力车型凯美瑞将全新换代,第九代凯美瑞于2024年1月开启预售,其中2.0燃油版预售价为17.38-19.88万元,混动版凯美瑞从2.5L双擎升级为2.0L第五代智能混动系统,预售价为18.18-20.88万元,在售混动凯美瑞最低配官方指导价为20.98万元。全新混动系统、智能座舱系统的升级等性能升级,凯美瑞有望持续热销。12月广汽本田销售79,329辆,同比增长35.85%。广本三大主力车型雅阁、皓影和型格销量稳定,12月雅阁销售23392辆、皓影为18844辆、型格17623辆。且据广汽本田公众号,2023年广汽本田开启国际赛道,致在和奥德赛混动车型分别出口至欧洲、日本市场,双车出口销量超2万辆,制造实力得到海外市场认可。两田加快电动化转型。广汽丰田发布全新新能源品牌-铂智及旗下首款纯电动车铂智4X。广汽本田则于11月24日发布第二款纯电动汽车极湃2。我们认为,两田在燃油车(含HEV)领域仍然具备优势,有望持续为公司贡献稳定的投资收益。
公司盈利预测与估值:公司自主板块已开启复苏之路,两田仍在燃油、混动等技术上具备较强的竞争优势,我们仍然看好公司中长期发展。预计公司2023-2025年归母净利润预测分别为59.7、87.6和97.7亿元,对应EPS为0.57、0.84、0.93元,按2023年1月8日A股收盘价,PE分别为15、10和9倍。维持“强烈推荐”评级。
风险提示:行业需求低迷、公司新车型不及预期、新能源汽车发展不及预期,原材料价格上涨超预期。
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