海通国际-Mt.Gox及大笔交易事件不改BTC价格中长期乐观前景-240705

　　事件

　　比特币价格过去一个月跌幅约22%，过去一周（7.1-7.5）跌幅约11%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今天（2024年7月5日）比特币价格盘中跌幅一度超过5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前价格约5.6万美元/BTC，Coinbase股价目前跌约4%。

　　点评

　　我们认为直至Mt. Gox赔付完成之前，或对比特币价格来说仍有负面投资情绪和担忧。加之对美联储降息预期并没有进一步增强，也会对比特币价格形成一定的压力。但我们仍对比特币价格持相对乐观态度，Coinbase股价回调中是较好的投资机会。

　　当日德国政府的大笔交易影响比特币价格。新闻显示，今天（2024年7月5日）德国政府卖出了2000个比特币（价值约1.75亿美元）给中心化交易所和外部钱包。2024年6月19日至今，德国政府已经卖出了约9000个比特币，目前仍持有41226个比特币。

　　Mt. Gox赔付债权人事件带来卖压。Mt. Gox赔付债权人的卖压6月底市场已有预期，2024年6月24日，监督Mt. Gox破产的Rehabilitation Trustee通知债权人，7月将会用比特币或者比特币现金赔付。链上公司Arkham数据显示，Mt. Gox目前持有141687个比特币，恢复了其2011-2014年间因多次被黑客攻击以及安全问题丢失的94万个比特币的约15%。2014年Mt. Gox申请破产保护。2023年已有债权人选择接受BTC约10%的估值折扣以获得赔付，目前最新的赔付截止日期是2024年10月31日。根据Arkham显示，47228个比特币，价值约27.1亿美元，由Mt. Gox从冷储存转移到了新的钱包，但这并不意味着这部分比特币的卖出。我们认为市场对真正源自于Mt. Gox事件的卖压有分歧，可能有比特币的投资人因对此事件对比特币价格影响的不确定性选择卖出。

　　比特币24Q1的高涨幅，以及市场对美联储利率政策预期的变化，或导致部分资金获利了结。24Q1，比特币均价环比上涨48%。我们认为主要源于，1）美国SEC批准11只BTC现货ETF上市，约有121亿美元资金净流入；2）同时24Q1市场预期在2025年1月前有超过3次降息。而当下ETH现货ETF的上市仍等待美国SEC的批准，而资金净流入的量大概率小于BTC现货ETF，同时市场预期2024年内只有1次降息，这些因素或共同导致部分资金在24Q1涨幅之后获利了结。

　　风险：比特币价格向下波动风险高于预期，美联储降息次数及速度不及预期。