财信证券-晨会纪要-240206

　　【市场策略】静待市场指数企稳，短期少动多看

　　黄红卫（S0530519010001）

　　一、市场层面

　　（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌2.72%，收于3769.17点，代表蓝筹股的上证指数跌1.02%，收于2702.19点，代表硬科技的科创50指数涨0.50%，收于676.79点，代表创新成长的创业板指数涨0.79%，收于1562.61点，代表创新型中小企业的北证50指数跌3.83%，收于743.74点，总体来看，创新成长板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨1.18%，收于2255.28点，代表大盘股的中证100指数涨1.03%，收于3042.52点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.65%，收于3200.42点，代表中盘股中证500指数跌2.26%，收于4460.26点，代表小盘股的中证1000指数跌6.16%，收于4293.07点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（3）分行业来看，银行、食品饮料、煤炭涨幅居前，综合、环保、传媒跌幅居前。（4）分主题来看，钢铁金股指数、高速公路精选指数、A50指数涨幅居前。

　　二、估值层面

　　截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为11.68倍，处于历史后8.57%分位，市净率（LF）估值为1.13倍，处于历史后0%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为36.8倍，处于历史后1.51%分位，市净率（LF）估值为3.11倍，处于历史后0.1%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为23.1倍，处于历史后0.03%分位，市净率（LF）估值为3.13倍，处于历史后4.59%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为14.53倍，处于历史后14.42%分位，市净率（LF）估值为1.28倍，处于历史后0%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为19.81倍，处于历史后59.95%分位，市净率（LF）估值为2.11倍，处于历史后1.16%分位。

　　三、资金层面

　　万得全A指数共有425家公司上涨，共有4894家公司下跌，其中涨停公司20家，跌停公司1454家，全市场成交额8849.52亿元，较上一交易日增加708.41亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流入12.11亿元，其中沪股通净流入16.15亿元，深股通净流出4.04亿元。

　　四、市场策略

　　静待市场指数企稳，短期少动多看。周一A股市场惯性走弱，权重股表现远好于中小票，科创50指数收涨0.50%，创业板指数收涨0.79%。市场成交额显著放大，全市场成交额8849.52亿元，较上一交易日增加708.41亿元。证监会表示，引导券商等机构增加平仓线弹性，促进市场平稳运行。短期宜静待市场指数企稳，不宜盲目操作。

　　当下经济复苏基础尚不牢固，结合中央经济工作会议“稳中求进、以进促稳、先立后破”政策基调来看，预计2024年GDP预期目标或在5%左右，经济将以自然修复、温和复苏为主，上市公司业绩复苏节奏或偏慢。2024年在社会预期改善、流动性合理充裕、预计美联储降息落地的背景下，A股估值具备向常态化水平回归的基础。展望2024年第一季度，中国将处于缓慢复苏阶段，经济上行、通胀低位，短期内决定市场走势的关键点是政策发力之下风险偏好提升、投资者预期边际改善的可持续性。考虑到一般情况下，春节前市场交投相对降温，因此建议春节前仍保持谨慎。