宏源期货-PX&PTA早评-240514

　　装置信息

　　PX：宁波大榭160万吨PX装置，取消检修计划。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该装置原计划本周起检修一个月左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　PTA：华东一套150万吨PTA装置计划6月停车消缺，预估停车1个月左右；其一期120万吨装置原计划5月底检修，可能取消检修计划。

　　小结

　　【重要资讯】

　　美联储官员密集发声，叠加美国5月密歇根消费者信心意外暴跌，短期通胀预期大涨，打压金融市场，美元指数盘中跳涨，油价承压下挫。海内外装置变动较大，使得PX开工未能按预期重返高位。国内装置负荷虽有下降，但宁波大榭取消检修计划后，预期短期供应仍将呈宽松局面。MX制短流程效益的持续压缩，后期存在更多装置降负的可能。调油行情中场暂停，即便日后恢复仅是带来短时的提振作用，PX价格遵循成本定价逻辑。5.13日PXCFR中国价格为1003美元/吨，国内浙石化200万吨PX装置恢复运行，且宁波大榭160万吨PX装置停车计划取消，需求端PTA工厂开工水平偏低，供需格局利空持续存在，PX行情下跌。

　　市场关注聚酯大厂装置减产情况，场内缺乏最新重大消息指引，PTA期货震荡，日内PTA现货小幅下跌。下游聚酯大户计划减产的利空消息已经体现在行情下跌中，市场悲观情绪有所缓解，日后的实际执行情况是关注的重点。节后PTA装置集中检修使得负荷降至7成附近，去库幅度扩大。不过上半月聚酯工厂已完成原料补库，下半月检修装置将恢复，届时市场心态将走弱。集中检修使得单环节加工费修复至300-400元/吨，后续提升空间有限，下游需求并不乐观。综合来看，PTA上游装置检修的影响将抚平下游停产的冲击，价格在5700-5750的位置有比较好的支撑。

　　【交易策略】

　　前一交易日，TA高开低收，2409合约以5776元/吨（-0.17%）收盘，日内成交量60.72万手；PX震荡走弱，2409合约以8312元/吨（-0.12%）收盘，日内成交量7.64万手。隔夜原油市场，市场关注需求改善前景，欧佩克可能延迟减产，加拿大油砂产量可能减少，国际油价反弹；美元汇率下跌也支撑了以美元计价的原油期货市场气氛。调油行情也出现中场暂停，短期PX装置变化带来些许提振。PTA5月份装置检修计划增多，市场对5月货源供应减少预期增强。聚酯端也有减产，不过影响属于预期之内。原油宽幅波动使得PX和PTA没有持续性行情，预计PX和PTA维持震荡。（PX观点评分：0，PTA观点评分：0）。