长城证券-传媒行业双周报：国内外大模型进展迅速，快手举办2024年磁力大会-240329

　　行情回顾：2024年3月16日至3月29日，上证指数下跌0.44%，沪深300下跌0.91%，申万传媒行业下跌1.01%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　国内外大模型多模态及长文本能力持续提升，AI应用有望迎来爆发式增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（1）国产大模型方面，月之暗面于3月18日宣布Kimi智能助手已支持200万字超长无损上下文，并开启产品内测。Kimi智能助手的智能搜索功能，可根据用户的问题，主动去互联网上搜索、分析和总结最相关的多个页面，生成更直接、更准确的答案；此外阿里通义千问于3月22日升级，向所有人免费开放1000万字的长文档处理功能，所有金融、法律、科研、医疗、教育等领域的专业人士，都可通过通义千问网站和APP快速读研报、分析财报、读科研论文、研判案情、读医疗报告、解读法律条文、分析考试成绩、总结深度文章等。我们认为大模型长文本能力的的提升可以进一步打开AI应用场景的想象力，包括完整代码库分析理解、可自完成多步骤复杂任务的智能体Agent、终身助理、真正统一架构的多模态模型等。（2）海外大模型方面，3月22日AI音乐生成软件Suno发布了V3版本，用户通过输入关键词，几秒内便可制作出2分钟时长的成品音乐，将音乐创作周期从“年月日”压缩到了“秒”。此外，大模型训练成本正快速下降，美国AI初创公司Databricks于3月27日宣布其仅花费约1000万美元和三个月的时间训练的DBRX模型将开源，该模型使用细粒度的混合专家（MoE）架构，共有132B参数，共含16个专家模型，在推理中选取输出质量最高的4个；而Mixtral和Grok-1则包含8个专家模型，每次推理时选择其中2个。这意味着DBRX的潜在专家组合相当于同类开放模型的65倍，这也在实践中切实提高了模型质量。我们认为大模型先行者试错成本较高，后续跟进者可以有效提升大模型研发效率；同时，MoE的应用可以在控制大模型成本的同时加强其在各个垂直领域上的准确性。

　　快手举办2024年磁力大会，全面解码“智能经营”。3月26日，快手2024磁力大会于重庆举行。本次磁力大会以“智能经营”为主题，从平台生态、产品创新、行业机会等多维度，全面解读快手磁力引擎战略新方向和各行业生意可持续增长新解法。快手将以其AI大模型技术为基础，在内容生产、理解、分发和互动承接的全链路上提升效率以赋能广告主。24Q1AIGC视频在快手的客户渗透率达到24%，全站推广的客户渗透率达到20%。

　　投资建议：我们认为目前AI大模型进展迅速，有望带动AI应用步入快速起量阶段，垂类应用的陆续落地有望革新消费者生活娱乐及企业经营方式，为相关公司带来增量收入，建议关注游戏、影视、广告营销等板块投资机会。

　　相关标的：完美世界、三七互娱、巨人网络、盛天网络、腾讯控股、快手-W、拼多多、蓝色光标、凡拓数创、光线传媒、中文在线等。

　　风险提示：宏观经济波动风险；传媒行业内容端政策风险；外延并购资产减值风险；传媒行业内容市场变现不及预期。