华宝证券-铁矿行业周度报告：钢企利润好转刺激钢厂生产积极性，铁水产量增加，铁矿石价格震荡走强-240430

　　供应：本周（4.20-4.26）铁矿石发运量增加，到港量有所减少。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于台风天气影响减弱海外发运整体增加，澳洲、巴西海外发运量季节性回增，澳巴两国发运量均有增量。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）澳洲、巴西发货量分别为1706.1万吨、641.2万吨，环比分别为4.32%、18.3%。然而到港方面本周有所减少，中国北方港口、中国26港到港量分别为1134.4万吨、1866.1万吨，环比分别为-1.38%、-17.35%。

　　库存：海外发运积极，港口库存维持累增趋势。根据钢联数据，本周（4.20-4.26）进口铁矿石库存（45个港口总计）、进口铁矿石库存（247家钢铁企业）分别为1.48亿吨、9380万吨，环比分别为1.37%、0.16%。海外发运积极，港口库存维持累增趋势，预计五一假期港口提货会有所放缓，铁矿石港口库存或将持续累积。

　　需求：铁水产量增加，铁矿石需求有支撑。本周（4.20-4.26）进口铁矿石日均消耗量（247家钢铁企业）为279.47万吨，环比1.04%；日均铁水产量（247家钢铁企业）为228.72万吨，环比1.11%。随着下游钢材成交表现情况向好运行，钢厂利润情况好转，刺激钢厂开工积极性，高炉产能利用率、高炉开工率均有不同幅度的增加。本周高炉产能利用率、高炉开工率分别为85.53%、79.73%，环比分别增长0.94、0.87个百分点。五一假期开始，钢厂预计会减少提货操作，预计下周铁矿需求释放有所缩减。

　　价格：本周（4.20-4.26）铁矿价格呈现震荡偏强的格局。本周受复产和节前补库的双重因素拉动，铁矿石价格指数（62%Fe:CFR:青岛港）周度平均值为117.28美元/吨，环比增长2.27美元/吨，增幅为1.92%。下周需求受节假日影响释放有限，预计铁矿价格维持震荡走势。

　　投资建议：钢厂利润情况好转，刺激钢厂开工积极性，生产意愿转强使得铁水产量回增。钢厂需求的持续释放利好矿价，关注钢厂生产情况及港口库存变化。

　　风险提示：下游需求不及预期；海外发运量出现剧烈波动。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖