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摘要
2024年一季度玉米、玉米淀粉期货市场呈现震荡走势，玉米波动区间大致处于2300-2500元/吨，玉米淀粉波动区间大致处于2750-2950元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体来看，-季度玉米供应整体宽松，养殖利润不佳的背景下，下游养殖、词料企业保持低库存运行，深加工虽然开工消费较好，但对23/24年度玉米供增需弱的格局支撑有限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）区别于去年同期，烘干塔、中小贸易商等渠道库存偏低，整体产业链库存都属于偏低状态，以致在年后出现持续补库的反弹走势。淀粉整体跟随玉米波动，淀粉- -玉米价差先走阔后回归，下游淀粉糖、造纸企业开工率较高，对淀粉呈现一定支撑。
展望二季度，我们认为玉米以当前的售粮进度和下游的补库程度来看，后期渠道端补库力度可能有所减弱，饲料企业补库意愿依旧谨慎，且全国和主产区售粮进度依旧偏缓。因此本年度后续供需格局依旧以宽松为主，继续反弹空间有限，二季度整体格局可能以偏弱震荡为主。但需要关注新季种植预期的变化，以及种植季的天气情况。
策略建议:短多长空，区间震荡对待为宜。
风险点:进口量不及预期;新季种植不及预期;国储政策;天气情况;地缘政治
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