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  • 国信证券-食品饮料行业周报(24年第20周):白酒淡季聚焦市场秩序管控,啤酒短期催化因素增多-240527

    日期:2024-05-27 12:08:26 研报出处:国信证券
    行业名称:食品饮料行业
    研报栏目:行业分析 张向伟,李文华  (PDF) 20 页 2,200 KB 分享者:fan****30 推荐评级:买入
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    研究报告内容
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      核心观点

      本周食品饮料板块下跌2.71%,跑赢上证指数0.65pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周食品饮料板块涨幅前五分别为ST交昂(20.72%)、西部牧业(16.88%)、*ST莫高(10.94%)、春雪食品(8.14%)和兰州黄河(6.14%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

      白酒:酒企淡季聚焦市场秩序管控。日前,白酒企业股东大会密集召集,部分酒企均已公告2024年经营目标:茅台目标增长15%;五粮液目标实现双位数增长;泸州老窖目标实现不低于15%;山西汾酒目标增长20%等。我们统计发现,大部分酒企均制定双位数增长目标,预计在2024Q1开门红顺利落地,全年经营目标达成具有较大的置信度。从淡季来看,5月白酒行业仍以市场秩序管控为主。我们认为白酒板块经过前期估值修复后,或将进入到EPS修复阶段,后续仍需需求复苏验证。短期板块估值受到情绪压制,地产政策转向板块估值具有较强支撑。本周白酒SW下跌3.07%,主要系市场情绪和交易性因素扰动。白酒板块作为顺周期交易的优质资产,基本面低点已过,政策托底下板块具有较强的估值保护。大部分酒企已经完成2024年一季度,并顺利度过五一旺季动销检验,后续建议淡季批价及市场秩序情况。个股推荐方面,持续推荐品牌力深厚、产品体系抗周期的贵州茅台、山西汾酒,管理禀赋突出的泸州老窖,继续受益于区域消费升级的洋河股份、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘;关注改革性标的五粮液等。

      大众品:建议把握消费需求复苏,推荐具有经营韧性的标的。啤酒:高端化发展方向未变,短期催化因素逐渐增多,板块估值低位迎布局良机。速冻食品:龙头经营稳健,2024Q1需求边际好转。休闲食品:2024Q1旺季集中备货叠加动销旺盛,收入增速环比回升。卤制品:受到消费环境复苏偏温和影响,消费需求偏弱,单店经营短期承压。调味品:2023年渠道、品类表现分化,2024Q1行业需求回暖。乳制品:节后需求较为平淡,盈利能力持续修复。软饮料:龙头增长势能强劲,2024Q1板块收入增速环比提升。

      投资建议:本周推荐组合为五粮液、山西汾酒、古井贡酒、贵州茅台、洋河股份、泸州老窖、迎驾贡酒、今世缘等。

      风险提示:需求恢复不及预期,成本大幅上涨,行业竞争加剧。

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