慧博智能投研-机构一周策略综述-240422

　　1、中金公司

　　市场回顾：指数震荡上行，成交有所回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周3月和一季度经济数据公布，一季度GDP同比增长5.3%稳中向好，3月经济数据边际略缓，上周末发布的新国九条及配套政策引发市场高度关注；中东地缘局势趋于紧张，黄金和油价波动较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周A股市场震荡上涨，上证指数周度上涨1.5%。成交方面，日均成交额回升至9400亿元左右；北向资金净流出约67亿元。风格分化明显，中证红利上涨4.1%；偏大盘蓝筹的沪深300上涨1.9%；偏成长风格的创业板指和科创50分别下跌0.4%和1.1%。行业层面，偏高股息板块领涨，家电、银行、建筑、非银金融、煤炭等板块涨幅居前；消费者服务、商贸零售、传媒表现不佳。

　　市场展望：业绩高峰期关注景气向好领域。近期关注以下进展：1）我国3月及一季度经济数据公布。一季度GDP同比增长5.3%，其中一二三产同比增速分别为3.3%、6.0%、5.0%，但一季度GDP平减指数同比-1.1%，显示需求仍有回稳空间。从3月数据看，3月工业增加值、服务业生产指数同比分别为4.5%、5.0%，较1-2月增速有所回落。3月社零总额同比增长3.1%，也较1-2月（5.5%）有所回落，主要受基数效应影响；1-3月固定资产投资+4.5%，较1-2月（+4.2%）有所抬升，其中制造业同比+9.9%（1-2月为9.4%）；1-3月广义基建累计同比8.8%，较1-2月（+9.0%）略有放缓；3月房地产开发投资同比从1-2月的-9%回落至-10%。2）上市公司年报及一季报业绩披露进入高峰期。截至4月21日，A股共有2439家上市公司披露年度报告，已披露公司收入同比增长1.2%，归母净利润同比增长-1.3%。3）证监会陆续发布多项资本市场改革相关政策，1+N政策框架逐步完善。4）海外方面，中东地缘局势再起波折，黄金和油价波动较大；美联储主席鲍威尔表示，最近的通胀数据表明央行可能需要更长的时间才能获得降息所需的信心，受此影响近期美股持续调整。

　　投资策略：业绩高峰期关注景气向好领域。关注基本面边际改善领域。

　　行业配置：1）受益于国内产业政策支持、产业趋势明确的科技成长板块，例如半导体、通信等TMT相关行业。2）温和复苏环境下率先实现供给侧出清的行业，例如部分资源类行业、具备较强业绩弹性的汽车零部件，以及外需好转推动景气度提升的出口链相关行业。