信达期货-股指日报：指数重回震荡，板块分化轮动，单边建议观望等待-240305

　　宏观股市信息：

　　1)国家主席、中央军委主席习近平在出席解放军和武警部队代表团全体会议时强调，要强化使命担当，深化改革创新，全面提升新兴领域战略能力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】要突出发展重点，抓好新兴领域战略能力建设有关战略和规划落实。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　2)鲍威尔在回答有关利率和通胀的问题时称：“我们正在等待更有信心地看到通胀能够持续达到2%。当我们获得这种信心时，我们距离这一点并不远，开始逐步放松限制水平将是合适的。”

　　股指盘面回顾：

　　1)盘面追踪：上个交易日，A股震荡走低。在前期反弹触压的背景下，昨天四大指数小幅高开，随即盘面抛压转强，各指数在陆续维持一段时间的横盘整理后震荡下行。午后，市场情绪降温，全天上证指数继续维持3000点一带上方窄幅波动。四大指数中，上证50收跌0.29%，沪深300收跌0.60%，中证500收跌1.36%，中证1000收跌1.45%。板块方面，昨日贵金属（+3.51%）、钢铁（+1.65%）等涨幅靠前，电脑硬件（-3.52%）、制药（-3.28%）等相对落后，全天个股上涨超过1500家，投资者赚钱效应有所回落。

　　2)技术追踪：短期大盘进入2900-3050点重压区，指数层面超跌反弹行情收尾，部分赛道拥挤度较高，本周期指继续建议逢高减仓保护利润。

　　3)资金流向：昨日A股成交金额继续停留至9000亿元一带，北向资金净流出21.41亿元，短期资金面情绪回踩，沪深两市出现结构性分化。

　　核心逻辑小结：

　　综合来看，近期全A表现符合传统的超跌反弹特征，尽管部分板块与个股的补涨行情尚未完全结束，但指数级别的反弹已经告一段落，接下去大盘需要寻找基本面上的积极信号来配合拉升或者新的政策导向进行介入。根据上周公布的2月PMI显示，国内经济依然处于磨底阶段，短期基本面上还给不了新的驱动。政策面上，本次政府工作报告的整体定调偏向积极，尽管无明显超预期部分，但尤其是财政支出等方面较去年有明显提升，短期对于权益资产的托底力量还是存在的，至于长期驱动还需要观察两会后各部门更加具化的措施以及经济数据的兑现情况。相比较而言，近期股市主线匮乏，参考历史表现，两会后产业政策大概率能带领新一轮热点题材炒作，产业政策方面，今年的关键词在于“新质生产力”、“大规模设备更新与消费品以旧换新”，叠加前期红利风格赛道拥挤度上升，指数风格上或阶段性向大盘成长过渡。

　　操作建议：期货操作上，前期多单持有者仍建议减仓保护利润（可保留少量底仓），单边新仓暂不建议入场，套利方面可优选多IF空IH；期权操作上，昨日股指期权IV回落，沪深300当月加权IV回归至15-16%一线波动，短期进入两会维稳窗口，期权操作性价比不高，未来预计方向与波动率逐渐转为正相关，可维持观望或试多看涨期权策略。