安信证券-环保及公用事业行业：重视高股息优质资产投资机遇-231203

　　行业走势：

　　上周，从细分子行业看，环保板块中，大气治理板块上涨1.79%，固废板块下跌0.4%，环境监测板块下跌0.76%，节能与能源清洁利用板块下跌0.19%，燃气板块上涨0.01%；水务板块上涨0.47%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　本周要点：

　　重视高股息优质资产投资机遇：11月29日财联社披露国寿与新华两大保险公司拟出资500亿元成立私募证券，将投向A股优质上市公司股票，首选高股息个股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）高股息标的股息回报相对稳健，符合保险资金保值增值要求。从远期看，宏观经济逐步从高速增长步入成熟阶段，此前高经济增速背景下市场更偏好高成长标的，高股息及业绩稳健资产价值被低估，但随着未来经济发展逐步成熟、GDP增速趋缓，同时在目前国债收益率持续下降的背景下，我们认为业绩稳健的优质资产以及稳定的股息回报有望进一步受到市场重视。环保及公用事业作为典型的稳健运营属性行业，存在较多业绩稳健、低估值、未来资本开支空间小的历史高股息标的，值得重点关注，其中重点推荐稀缺的河南省“管网+城燃”一体化标的【蓝天燃气】（按12月1日市值计算股息率6.43%，下同）；推荐国内塑料卫浴泵龙头【凌霄泵业】（股息率6.02%）；建议关注湖南优质垃圾焚烧发电运营标的【军信股份】（股息率5.52%）。

　　强化金融支持举措，环保具备技术护城河的优质标的有望受益：11月27日，八部门联合印发《关于强化金融支持举措，助力民营经济发展壮大的通知》，其中重点提出要加大民营企业金融支持力度，逐步提升民营企业贷款占比，并加大对科技创新、“专精特新”、绿色低碳、产业基础再造工程等重点领域民营企业的支持力度。国家对于具备技术创新优势的民营企业支持力度逐步加大，环保板块下游细分领域较多，可重点关注具备技术护城河的各细分领域龙头，推荐国内反渗透膜材料生产龙头，有望受益于行业国产替代趋势的【沃顿科技】；国内屏蔽泵龙头、积极向液冷泵下游新兴应用领域开拓的【大元泵业】。

　　市场信息跟踪：

　　1）碳市场跟踪：截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.06亿吨，累计成交额223.62亿元。本周全国碳排放配额总成交量359.77万吨，总成交额2.57亿元。本周挂牌协议交易成交量214.17万吨，成交额1.52亿元；大宗协议交易成交量145.6万吨，成交额1.05亿元，最高成交均价71.88元/吨，最低成交均价70.35元/吨，收盘价较上周五下跌1.82%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.24亿吨，累计成交额235.98亿元。碳排放平均成交价方面，上海市场成交均价最高，为72.24元/吨，福建市场成交均价最低，为25.08元/吨。

　　2）天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，11月30日中国LNG到岸价格为15.27 USD/mmbtu，环比上周下跌9.56%。上海交易中心的中国LNG出厂价格为6149元/吨，环比上周上涨12.78%。根据Wind数据，截至10月31日全国LNG市场价5045.3元/吨，环比上月上涨15.47%。根据Wind数据，截至11月20日全国LNG市场价5162.8元/吨，环比上月上涨10.82%。

　　3）锂电回收相关金属价格跟踪：根据Wind数据，近期锂价有小幅回落，截至12月1日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为12.9万元/吨，环比上周下跌5.9%；前驱体：硫酸钴价格为3.4万元/吨，环比上周下跌4.23%；前驱体：硫酸镍价格为2.85万元/吨，环比上周下跌4.36%；前驱体：硫酸锰价格为0.56万元/吨，环比上周下跌3.45%。

　　投资组合：

　　【蓝天燃气】+【军信股份】+【倍杰特】+【大元泵业】+【华能水电】+【沃顿科技】

　　风险提示：

　　政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险，补贴下降风险，产品价格下降风险。