兴业证券-传媒行业：4月进口版号惊喜下发，秘塔登顶全球AI增速榜-240414

　　市场表现：2024/4/05至2024/4/12，申万传媒板块涨跌幅为-3.88%，相较于沪深300跑输1.30 pct，相较于创业板指跑赢0.33 pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】申万传媒二级行业中，跌幅较小的三大板块为广告营销、出版、影视院线。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　重点数据跟踪：1）综艺方面，本期（04/08-04/12）腾讯视频/爱奇艺/优酷视频/芒果TV分别各有11/6/12/7款综艺进入TOP30，环比上期（04/01-04/05）+0/-1/+5/-5部。2）剧集方面，本期腾讯视频/爱奇艺/优酷视频/芒果TV分别各有10/14/10/3款剧集进入TOP30，环比上期-4/+2/+1/+1部。

　　核心观点：AI革命扬帆起航，传媒作为AI应用主阵地，有望继续成为2024年投资主线。大模型侧，4月9日The information报道，Meta Platforms计划推出Llama3（即将推出）大模型的两个小参数版本。这些模型将作为Llama 3最大版本的前身，预计整个Llama 3于2024年夏天推出。据报道，Llama 3最高版本可能拥有超过1400亿个参数，开源模型有望重塑大模型市场格局，并为更多AI垂类应用开发奠定强大基础。数据要素方面，4月11日据billboard报道，美国众议员Adam Schiff当地时间周二提出《生成式AI版权披露法案》，若该法案通过，AI公司将被要求披露受版权保护训练数据的使用情况，否则将面临经济上的处罚。该法案既适用于新的生成式AI模型，也可追溯至之前发布、投用的AI系统。AI多模态侧，视频方面，谷歌在CloudNext 2024上宣布推出Google Vids，可以作为视频脚本编写和视频制作编辑助手。用户可以通过简单的提示和素材整合，生成故事板并编辑视频。Google Vids目前在小范围内测中，将在2024年6月通过Workspace Labs推出。音乐方面，由前Google DeepMind研究人员创立的人工智能音乐生成器Udio开启免费公测，最高每月可免费生成1200首歌曲。该AI音乐生成工具能够根据用户输入的文本提示，包括音乐风格、主题、歌词等信息，快速生成包含人声的完整音轨。Udio不仅支持多种音乐风格和流派，还能够捕捉并表达音乐中的情感，创造出既逼真又具有创意的音乐作品。

　　重点推荐三条投资主线：

　　1）游戏板块。2023年12月/2024年1月-3月版号连续超预期下发、且4月进口版号惊喜下发，主流媒体发声持续验证政策端回拨趋势，推荐恺英网络、三七互娱、完美世界、盛天网络、吉比特等，建议关注出海方向的神州泰岳等。

　　2）影视板块。2024年清明小长假档期总票房8.56亿元，刷新中国影视清明小长假档期票房最高记录，根据猫眼专业版，截至4月13日，共有11部电影定档五一档，值得期待。Sora等AI多模态工具也持续取得进展；由中央广播电视总台制作的中国首部文生视频AI动画片《千秋诗颂》、国内首部AI全流程微短剧《中国神话》陆续上线，应用场景不断丰富，催化不断。看好影视院线板块，推荐上海电影、光线传媒、万达电影，建议关注横店影视、百纳千成等。

　　3）AI应用。大模型、多模态等AI应用不断突破，自2023年12月PIKA出圈以来，Gemma、Genie、Sora、Stable Diffusion 3等模型/产品已陆续涌现，见证了AI产品力的不断提升与产业链生态的持续丰富。3月AI产品榜单发布，继Kimi之后，秘塔AI搜索登顶全球增速榜单，国产AI应用实力显著提升。我们坚定地认为，随着AIGC技术的持续迭代，未来将会有更多AI爆款产品的出现，并持续驱动传媒行情增长。AI方面，建议关注三大方向：1）多模态AI应用消费场景，包括游戏、影视等方向，推荐恺英网络、上海电影、光线传媒、华策影视、盛天网络、芒果超媒等，建议关注巨人网络、紫天科技、百纳千成、掌阅科技、慈文传媒等；2）中文语料库，包括文字、视频等语料库资源，推荐中信出版、中文在线、皖新传媒、华策影视等，建议关注南方传媒、中国科传、捷成股份、中广天择等；3）布局AI大模型或产品的公司，推荐昆仑万维等。

　　风险提示：政策监管趋严，游戏版号进展低于预期，影视剧效果低于预期，宏观经济波动