五矿期货-股指周报：经济数据回升，短期震荡后逢低做多-240323

　　◆重大宏观事件：1、前两月中国社会消费品零售总额同比增长5.5%，规上工业增加值同比增长7.0%，城镇固定资产投资同比增长4.2%，全国房地产开发投资同比下降9.0%，经济数据整体表现较好；2、三月LPR报价出炉：1年期和5年期利率均维持不变；3、央行副行长宣昌能：法定存款准备金率仍有下降的空间；4、多家公募基金被异地证监局驻场检查；5、上海：鼓励合作银行建立新型基建优惠利率信贷资金，总规模1000亿元以上；6、日本央行自2007年以来首次加息，负利率时代终结；7、美联储连续第五次会议按兵不动，点阵图维持对今年降息三次的预测不变，但下调明年降息次数预估，鲍威尔暗示不久后可能放慢缩表步伐，释放的信号偏鸽。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　◆经济与企业盈利：中国2月社融和M1增速偏低，但“三驾马车”和CPI数据均超预期，考虑到政府工作报告中2024年GDP预期目标为5%左右，有望修复市场对经济的预期；上市公司年报预告整体偏弱，利润增速大部分行业仍下滑，仅疫情受损行业在低基数下出现高增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　◆利率与信用环境：10Y国债利率小幅下行，信用债利率大幅下降，信用利差下行；中国2月社融增量1.52万亿元，低于去年同期，考虑春节错位因素影响后，仍低于市场预期；2月M1同比增长1.2%，增速大幅低于1月，主要受春节错位因素影响，但考虑春节错位因素后，亦低于市场预期；3月MLF利率维持不变，3月LPR利率维持不变；DR007利率变动不大，流动性中性水平。

　　◆资金面：外资转为净卖出；偏股型基金发行量维持较高水平；ETF基金净申购量减少；融资余额继续回补；重要股东小幅净减持；IPO数量不变。

　　◆小结：资金面中性偏弱，外资转为净卖出，ETF份额减少，但融资余额继续回升；宏观流动性变动不大，处于中性水平。政治局会议和中央经济工作会议提出要“以进促稳，先立后破”，国常会要求促进资本市场平稳健康发展，两会定下2024年GDP增长预期目标为5%左右，“设备更新”和“以旧换新”政策出台相关文件落到实处，各部委密集出台积极政策。接下来，随着LPR利率和存款利率下降，股债收益比不断走高，淤积在金融系统的资金有望流入高收益资产。虽然社融和PMI等数据仍偏弱，但考虑到近期公布的“三驾马车”和CPI数据均超预期，经济预期有望好转，建议在短期震荡之后，逢低做多与经济高度相关的IH或者IF股指期货，亦可择机做多与“新质生产力”相关性较高的IC或者IM期货。