方正中期期货-玻璃纯碱产业链周度策略-240616

　　【玻璃】

　　现货方面，上周国内浮法玻璃市场价格稳中有涨，整体出货尚可，多地浮法厂库存小幅下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】假期南北差异明显，南方节日氛围偏浓，北方部分成交良好，节后南方刚需成交恢复，北方主产区受供应稍增、期货盘面偏弱等因素影响，节奏性放缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前看，局部周内放水产能1500吨，下周仍有1000吨产线存放水预期，华东、华中供应压力缓解，华北主产区库存低位，整体供需结构尚可。

　　供应端，上周产能有所下降。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计310条，在产252条，日熔量共计171515吨，较前一周减少1500吨。需求端，上周终端市场需求未见明显好转，端午节前中下游采购积极性有所提高，后半周有所放缓。

　　库存方面，截至6月13日，重点监测省份生产企业库存总量为5208万重量箱，较前一周库存下降109万重量箱，降幅2.05%，库存天数约25.3天，较前一周减少0.33天。上周重点监测省份产量1317.87万重量箱，消费量1426.87万重量箱，产销率108.27%。

　　北方地区天气良好，需求及现货偏强运行的态势有望延续；华南的雨季即将过去，下游需求或有所好转，后期压力将逐步缓解。但随着梅雨季到来，华中、华东库存去化势头或难以保持，盘面升水当地现货，09合约卖保交割压力或进一步凸显。在悲观情形下，玻璃9月合约或复刻5月合约的冲高回落走势；在乐观情形下，玻璃9月合约上行空间亦相对有限。

　　9月合约将面临梅雨季节的考验，建议逢高布局玻璃9月合约空单，套利方面推荐空9月多1月。

　　【纯碱】

　　现货方面，上周国内纯碱市场持续下滑。国内轻碱主流出厂价格在2000-2200元/吨，轻碱主流终端价格在2100-2300元/吨，截至6月13日国内轻碱出厂均价在2100元/吨，周度下跌3.4%，跌幅较上周扩大2.7个百分点；国内重碱主流送到终端价格在2150-2400元/吨。

　　供应方面，上周纯碱产量73.59万吨，环比增幅7.56%。轻质碱产量30.07万吨，环比增加1.61万吨。重质碱产量43.52万吨，环比增加3.56万吨。

　　库存方面，截止到6月13日，国内纯碱厂家总库存85.3万吨，较上周一增加4.31万吨，涨幅5.32%。其中，轻质库存40.85万吨，重质库存44.45万吨。

　　旺季纯碱整体有望震荡偏强运行，同时今年下游备货充分，短期难以形成显著的紧缺效应；夏季检修高峰期间供需状况存不确定性，普通投资者谨慎参与09空单受夏季检修及工业领域节能降碳政策影响，纯碱夏季偏强运行态势难以逆转，建议纯碱需求企业09合约2200元以下择机买入套保