天风证券-汽车行业数据研究·专题：新能源汽车景气度跟踪，车企I同比增速超500%，车企D重点新车单周订单近2w-240307

　　1.2024年2月新能源订单跟踪与回顾

　　订单方面，2月全月9家车企新增订单22-23万辆，1-2月合计订单较23年同期+35%至+40%；其中4家自主车企新增订单17-18万辆，较23年同期+15%至+25%；5家新势力车企新增订单5-6万辆，较23年同期+130%至+140%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2.2024年3月新能源车订单预测

　　我们预计24M39家车企新增订单47-48万辆，较23M3 +40%至+45%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　3.投资建议

　　新势力同比情况较自主车企明显提速。从整体情况来看，1-2月新势力合计订单较23年同期增长近140%，远高于自主车企增长20%。

　　具体来看：1）新势力中车企B/I同比增长超400%/500%，车企J/L同比增长近80%/140%，显著高于整体水平。2）自主车企中车企D同比增长由负转正，且增长超15%。3）车企C较23年同期有超过20%下滑，为表现最弱车企。4）车企E/F同比增长超180%/50%。

　　背后原因则是由于：

　　1）车企B在23M3全面发布新款车型前订单基数较小，因此同比增长较大。实际上公司2月订单未突破5千，降速明显。3月公司发布新车型及全系车型改款，我们预计或将对订单有明显刺激作用。

　　2）受益于新款车型发布，车企I/L实现较大同比增长。车企J发布新款MPV，截至3月3日大定普遍交流在大几千量级，我们认为作为高端纯电MPV已属较好表现，需关注后续持续性。

　　3）车企L新款MPV车型2月订单已有冲高回落趋势，我们预计后续稳态月销将在0.5万辆内，在车企J新款MPV价格落地后或将坚定消费者信心。

　　4）年前车企D表现一般，年后重点车型上市后，单周合计订单超6万，重点车型单周订单近2万。2月整体订单超过此前预期，3月也将预计有较高同比表现。

　　近期车市由比亚迪打响降价第一枪，截至3月5日，根据不完全统计，我们梳理了12家主要车企的降价促销政策，平均降幅约11%。进入24年3月，考虑到车企D众多年款车型上市，车市再次开启价格战，我们认为新款车型直接降价对订单刺激效果将强于现有车型降价，因此我们预计24M39家车企新增订单47-48万辆，较23M3 +40%至+45%。参考中汽协给出的24年新能源汽车销量同比增长20%的预测，我们追踪的9家车企预计订单仍保持了明显高于整体水平的同比增速。

　　推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】（以上标的均由天风汽车组覆盖，比亚迪由汽车组和电新组联合覆盖，理想汽车、小鹏汽车由汽车组和海外组联合覆盖）；建议关注【蔚来汽车】。

　　风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。