主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
事件
2024年4月29日,李子园发布2024年一季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
投资要点
▌利润略低于预期,费用率有所提升
Q1收入符合预期,利润略低于预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2024Q1总营收3.34亿元(同减3.17%),归母净利润0.57亿元(同减3.79%),扣非归母净利润0.59亿元(同增1.65%)。成本红利带来毛利率提升,净利率保持平稳。2024Q1毛利率/净利率分别为38.19%/17.03%,分别同比+1.57/-0.11pcts。管理费用率提升明显,销售费用率持续优化。2024Q1销售/管理/财务费用率分别同比-0.92/+2.07/-1.58pcts。现金流略承压,回款表现符合节奏。2024Q1经营净现金流0.81亿元(同减22.86%);销售回款3.77亿元(同减3.30%),与收入表现基本一致。
▌电商表现较好,华东西南收入稳增
含乳饮料表现略承压,其他饮料增速提升。2024Q1含乳饮料/其他营收分别为3.24/0.09亿元,分别同比-4.37%/+77.47%,占比同比-1.19/+1.19pcts。华北东北承压明显,华东西南保持稳增,电商表现较好。2024Q1华东/华中/西南/华北/华南/东北/西北/电商营收分别为1.69/0.66/0.62/0.05/0.18/0.02/0.02/0.09亿元,分别+1.75%/-14.74%/+4.05%/-91.24%/-10.80%/-94.34%/-32.64%/+8.59%。直销渠道快速增长,经销渠道略承压。2024Q1经销/直销营收分别3.26/0.07亿元,分别-3.52%/+14.08%。截至2024Q1末,公司经销商共2627家,较年初净增长42家。
▌盈利预测
我们看好公司作为甜牛奶龙头进行品牌焕新,早餐及小餐饮渠道招商提高占有率,全国化扩张贡献增量,员工持股计划提振信心,长期增长动力足。根据一季报,我们调整公司2024-2026年EPS分别为0.69/0.78/0.91 (前值为0.72/0.86/1.04)元,当前股价对应PE分别为18/16/14倍,维持“买入”投资评级。
▌风险提示
宏观经济下行风险、新品推广不及预期、原材料大幅上涨风险、产能投放不及预期、产品单一风险等。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...