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核心观点
本周食品饮料板块上涨5.01%,跑赢上证指数4.73pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周食品饮料板块涨幅前五分别为兰州黄河(22.61%)、金种子酒(22.27%)、青海春天(17.32%)、千味央厨(14.92%)和顺鑫农业(13.25%)
白酒:春季糖酒会反馈好于此前预期,渠道信心明显修复。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)市场在经历2023Q4需求短时期“冻结”后,对于春糖的预期相对较低,今年糖酒会呈现“弱预期、弱现实”:1)今年春糖的意义更多是品牌露出和文化宣传,大厂招商布局占比降低;2)春糖期间人流、车流、酒店价格低于去年同期,中小酒厂参与热情较高;3)从结构看,大商比例降低,中小商比例较高。春糖实际情况反馈好于此前悲观预期,春节期间动销首次验证白酒需求的韧性,春糖参会情况验证供给侧的韧性。个股推荐方面,持续推荐品牌力深厚、产品体系抗周期的贵州茅台、山西汾酒,管理禀赋突出的泸州老窖,继续受益于区域消费升级的洋河股份、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘;关注改革性标的五粮液等。
大众品:建议把握消费需求复苏,推荐具有经营韧性的标的。啤酒:高档啤酒消费场景持续拓宽,啤酒高端化发展方向依然明确。速冻食品:春节餐饮消费氛围浓厚,年夜饭预制菜礼盒动销良好。休闲食品:春糖零食品类氛围浓厚,预计量贩渠道逐渐入差异化竞争阶段。调味品:复苏节奏分化,复合调味品、零添加赛道延续高景气。乳制品:春糖部分新品类关注度较高。软饮料:饮料品类中无糖茶、果汁汽水、果汁、植物蛋白饮品等品类较为热门。
投资建议:本周推荐组合为贵州茅台、山西汾酒、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘、青岛啤酒、华润啤酒、燕京啤酒、天味食品、中炬高新、安井食品、千味央厨、劲仔食品、甘源食品。
风险提示:需求恢复不及预期,成本大幅上涨,行业竞争加剧。
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