东兴证券-食品饮料行业：食品饮料行业高分红个股梳理-240108

　　高分红策略在每年跨年行情中往往有较好的表现，特别是近期市场热点集中在高分红策略上，我们将过去三年食品饮料上市公司分红率进行梳理，找出同时分红率较高、且当前估值低于历史平均估值的个股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们发现食品饮料有较多上市公司估值已经进入到历史平均估值下，从中短期策略来看，“低估值+高分红”的公司有较好的配置价值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　我们以2020-2022年公司分红率数据为基准，以2010年-2013年以来的PE（TTM）平均值作为历史估值标准，选出连续三年分红率在60%以上，且当前PE（TTM）估值低于历史平均PE（TTM）的公司有：桃李面包、养元饮品、双汇发展、劲仔食品、元祖股份、伊利股份、李子园、洋河股份等公司。

　　当前食品饮料板块整体还是在筑底的过程中，基本面仍在弱复苏，春节整体消费动销的强弱会成为决定板块中期方向的重要时间窗口。在策略报告中，我们对24年全年食品饮料板块持乐观展望，认为经济复苏将会带动食品饮料板块的整体回暖。建议关注顺周期的白酒板块、同时建议关注行业快速增长的预制菜板块，推荐贵州茅台、安井食品、千味央厨等公司。

　　风险提示：宏观经济复苏低于预期，消费复苏不及预期；企业经营出现重大瑕疵等。

　　市场回顾：

　　本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：肉制品-0.82%，软饮料-1.84%，啤酒-2.06%，调味发酵品-2.12%，黄酒（长江）-2.20%，乳品-2.50%，其他食品-3.57%，其他酒类-4.26%，白酒-6.43%。

　　本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：*ST西发4.39%，惠泉啤酒0.19%，*ST莫高-0.17%，兰州黄河-0.51%，会稽山-1.21%；表现后五位的公司为：百润股份-8.21%，古井贡酒-8.60%，泸州老窖-9.10%，舍得酒业-9.66%，威龙股份-13.78%。

　　港股市场回顾：

　　本周港股必需性消费指数-4.90%，其中关键公司涨跌幅为：中国旺旺0.21%，周黑鸭-8.97%，农夫山泉-6.09%，康师傅控股-2.21%，颐海国际-8.55%，百威亚太-5.88%，中国飞鹤-4.45%，华润啤酒-10.82%。

　　风险提示：宏观经济复苏低于预期，消费复苏不及预期；企业经营出现重大瑕疵等。