中泰证券-电子行业周报：关注一季度业绩及行业拐点-240413

　　市场整体回调，半导体指数跌4.46%

　　本周（2024/4/8-2024/4/12）市场整体回调，沪深300指数跌2.58%，上证综指跌2.18%，深证成指跌3.32%，创业板指数跌4.21%，中信电子跌4.18%，半导体指数跌4.46%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中：模拟板块跌7.7%，其中裕太微（-16.8%）、臻镭科技（-14.0%）等调整幅度较大；射频板块跌5.9%；存储板块跌4.1%；MCU板块跌5.0%；SOC板块跌1.0%，其中瑞芯微（+5.3%）、晶晨股份（+4.9%）、恒玄科技（+3.5%）涨幅靠前；逻辑板块跌0.4%，其中澜起科技（+5.9%）、海光信息（+4.7%）涨幅靠前；制造板块跌8.2%，其中中芯国际（-8.8%）、华虹公司（-5.0%）、晶合集成（-3.3%）、芯联集成（-3.1%）、燕东微（-0.6%）；设备零部件板块跌4.7%；设备板块跌4.9%，其中联动科技（-20.3%）、精智达（-15.1%）、长川科技（-12.3%）、金海通（-11.9%）、富乐德（-11.2%）、精测电子（-11.2%）跌幅居前，其余个股除华峰测控（+4.4%）外，均有不同程度跌幅；材料板块跌5.4%，其中强力新材（-19.35%）、晶瑞电材（-10.53%）跌幅靠前；封测板块跌5.2%，其中蓝箭电子（-10.5%）、气派科技（-10.2%）、利扬芯片（-9.7%）跌幅居前，甬矽电子（-7.9%）、长电科技（-6.1%）、华天科技（-5.5%）、通富微电（-4.0%），其余个股有不同程度的跌幅；功率板块跌2.1%，其中斯达半导（+3.0%）、华润微（+0.6%），其余个股均有不同程度的跌幅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　主流存储价格已连续上涨三个季度，24Q2继续涨价趋势不变，三星、美光部分产品涨价20%+。跟随主流趋势，利基存储24Q1涨价幅度明显。兆易创新4月1日在互动平台表示，公司利基DRAM价格在2023年Q4有上涨，预计2024年上半年会延续温和上涨。公司SLCNAND价格预计2024年呈温和上涨趋势。Nor涨价趋势已逐渐明朗，叠加设计公司成本端改善，大陆Nor设计公司盈利能力后续有望持续修复。

　　行业新闻

　　英特尔Gaudi 3芯片发布

　　4月9日晚，英特尔在Vision 2024大会上发布Gaudi 3：相比英伟达上一代旗舰H100 GPU，Gaudi 3的训练性能可提高70%，推理性能提高50%，能效提高40%，同时价格低得多。Gaudi 3采用台积电5nm制程、128GBHBM2e DRAM内存、第五代Tensor Core架构，内存带宽高达3.7TB/s，共有24个200Gb以太网端口。不过英特尔没有公布这块芯片的晶体管总数。在跑1800亿参数Falcon模型时，Gaudi 3的推理速度比英伟达H200快30%。

　　Gaudi 3基于统一内存架构，将将64个Tensor Core封装在两个计算Tile中，共享96MB缓存池，借助高速互连技术，两个计算Tile能宛如一个完整芯片一样运行。相比上一代Gaudi 2，Gaudi 3在BF16精度下可提供4倍的AI计算能力、1.5倍的内存带宽、2倍的网络带宽，支持大规模系统横向扩展，最多可扩展至8192个芯片的参考架构。

　　美光提出Q2产品涨价幅度超20%

　　4月9日，据中国台媒报道，美光已向多数客户提出调升Q2产品报价，涨幅超过20%，目前价格谈判仍在进行中。在4月3日台湾地区东部海域地震发生后，美光当日暂停公布二季度的DRAM产品报价。目前，TrendForce对于第二季Mobile DRAM合约价维持先前预期，季涨幅约3~8%。

　　重要公告

　　芯朋微：4月12日，公司发布2023年年报。报告期内，公司实现营业收入7.8亿元，同比增加8.45%；归母净利润0.59亿元，同比-33.80%；综合毛利率为37.94%，同比减少3.21个百分点。公司2023年服务器、光伏逆变器、储能、智能电网到充电桩，实现了产品研发0到1、销售推广1到N的跨越式发展，“光储充”同比2022年增长108.33%，服务器业务方面，公司推出8/12/20相数字电源控制器、50~70A智能DrMOS。

　　通富微电：4月12日，公司发布2023年年报，公司实现营业收入222.7亿元，YoY+3.9%；归母净利润1.7亿元，YoY-66.2%；扣非后归母净利润0.6亿元，YoY-83.3%。由于行业景气度下滑，公司产能利用率及毛利率下降，业绩承压。

　　北方华创：4月12日，公司发布2023年业绩快报与2024年一季度业绩预告，公司23年实现营业收入220.8亿元，YoY+50.3%；归母净利润39.0亿元，YoY+65.7%；扣非后归母净利润35.8亿元，YoY+70.1%。业绩亮眼主要系公司主营业务发展良好，应用于集成电路领域的刻蚀、薄膜沉积、清洗和炉管等数十种核心工艺装备市场认可度持续提升，工艺覆盖度及市场占有率显著增长，产品销量同比大幅度增加。公司预计24Q1实现营业收入54.2-62.4亿元，YoY+40.0%-61.2%；归母净利润10.4-12.0亿元，YoY+75.8%-102.8%；扣非后归母净利润9.9-11.4亿元，YoY+85.5%-113.6%。

　　投资建议：

　　存储：赛道三重逻辑共振，AI创新+涨价+国产化，建议关注相关标的：

　　（1）上游设计端：兆易创新、普冉股份、东芯股份、北京君正等；

　　（2）弹性模组端：德明利、江波龙、佰维存储等；

　　（3）HBM产业链：香农芯创、赛腾股份、精智达、华海诚科、雅克科技、深科技等；

　　（4）DDR5产业链：澜起科技、聚辰股份；

　　AI依然是2024年最强赛道，重点关注AI产业链机遇：

　　（1）核心算力标的：沪电股份、深南电路、工业富联、通富微电、香农芯创、赛腾股份、寒武纪、兴森科技等；

　　（2）AI+：立讯精密、传音控股、华勤技术、龙迅股份、力芯微；

　　国产化产业链机会：

　　（1）设备：北方华创、中微公司、拓荆科技、精测电子、中科飞测、华海清科、芯源微；

　　（2）零部件：福晶科技、茂莱光学、江丰电子、正帆科技、富创精密、新莱应材；

　　风险提示：

　　需求不及预期、产能瓶颈的束缚、大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩擦加剧、研报使用的信息更新不及时。