华龙证券-食品饮料行业周报：一季度社零同比增长4.7%，关注板块结构性机会-240422

　　摘要：

　　消费行业逐渐复苏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月16日，国家统计局发布一季度国民经济数据，2024年一季度社会消费品零售总额120,327亿元，同比增长4.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）按消费类型分，商品零售106,882亿元，增长4.0%；餐饮收入13,445亿元，增长10.8%。基本生活类商品销售良好，限额以上单位粮油食品类、饮料类商品零售额分别增长9.6%、6.5%。3月份，社会消费品零售总额同比增长3.1%，环比增长0.26%。

　　白酒：上周（04月15日-04月19日）天佑德酒发布2023年报，公司实现营业收入12.10亿元，同比增长23.50%；归母净利润0.90亿元，同比增长18.36%；扣非后归母净利润0.85亿元，同比增长33.50%。金徽酒发布2024年一季报，公司实现营业收入10.76亿元，同比增长20.41%；归母净利润为2.21亿元，同比增长21.58%；扣非净利润为2.22亿元，同比增长22.48%,利润增速略快于收入增速。短期建议关注2024年一季报具备业绩确定性的标的，中长期来看，居民收入水平和消费信心仍是影响白酒板块景气度的关键因素。建议关注高端白酒贵州茅台(600519.SH)、五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）；次高端价格带动销表现较好的山西汾酒(600809.SH)；地产酒龙头古井贡酒(000596.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)、今世缘(603369.SH)、金徽酒(603919.SH)。

　　大众品：【啤酒】燕京啤酒发布2023年报，公司销量、营收、净利全面增长，实现啤酒销量（含托管企业）394.24万千升，同比增长4.57%，销量增速快于行业增速，其中燕京U8销量同比增长超36%；实现营业收入142.13亿元，同比增长7.66%；实现归母净利润6.45亿元，同比增长83.02%。啤酒旺季即将来临，关注需求端改善情况。【零食】三只松鼠发布2024年一季报，公司实现营业收入36.46亿元，同比增长91.83%；归母净利润3.08亿元，同比增长60.80%；扣非后归母净利润2.63亿元，同比增长92.84%。零食板块充分享受渠道红利，一季报如期兑现市场预期。【软饮料】我国功能型饮料、无糖茶等软饮料具备较高景气度，2024年关注渠道下沉铺货速度和单点产出的提升。【餐饮产业链】预加工食品和调味品受益于餐饮业复苏，基本面稳健向好。建议关注个股：青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）、盐津铺子（002847.SZ）、劲仔食品（003000.SZ）、三只松鼠（300783.SZ)、东鹏饮料（605499.SH）、千味央厨（001215.SZ）、安井食品（ 603345.SH ）、千禾味业（ 603027.SH ）、伊利股份（600887.SH）。

　　风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；第三方数据统计偏差风险。