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权益市场:A股市场:两会整体定调积极,2月通胀数据改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观经济方面,2月CPI同比0.7%,前值-0.8%,2月CPI环比1%,主要受春节错位及假期消费需求旺盛影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)往后看,后续消费及物价数据回暖的持续性仍需密切关注。政策端,政府工作报告内容整体定调积极,但未明显超出市场预期,将2024年经济目标定在5%左右,赤字率定为3%。此外,报告还将发展新质生产力放在了十大工作任务的首位,这意味着经济结构转型的步伐或将加快,为经济高质量发展提供助力。港股市场:受美国《生物安全法案》等事件影响下,上周恒生指数继续回调。海外市场:美国2月非农就业数据强于预期,但失业率意外抬升。美国2月新增非农就业27.5万,预期新增20万,并将前两个月数据合计下修16.7万人。2月失业率意外抬升至3.9%,市场预期3.7%。2月劳动参与率为62.5%,与上月持平。2月平均时薪同比由4.5%小幅回落至4.3%,预期值4.4%。数据公布后,市场对降息时点的预期保持稳定,当前定价的预期降息最早时点仍为今年的6月。
债券市场:政府工作报告中经济部分基本符合预期,央行释放降准预期,债市延续积极情绪。上周两会定调2024年经济增速目标为5%,会议内容除拟在几年内发行超长特别国债以外,基本符合市场预期。周三释放降准预期,债市延续积极情绪,长端利率大幅下行。资产荒背景下,债市持续调整风险不大,但波动性或将提升。
大宗商品:大宗商品涨跌参半,贵金属领涨。原油方面,受上周海外公布的多项经济数据低于市场预期影响,市场对原油需求持谨慎态度影响油价。贵金属方面,近期受美国PMI、消费者信心指数意外走弱等因素影响,金价迎来快速上涨。但考虑到近期美债回落幅度及降息预期、避险情绪回升情况相对不大,我们认为短期金价或存在超买可能性,警惕后续若美国经济及通胀数据偏离预期,可能出现的回调风险,中长期继续看好黄金配置价值。
本周资产配置建议:A股>美股>债券>大宗商品>港股;两会期间市场观望情绪浓厚,市场延续横盘整理。A股方面,整体来看,A股经历前期快速反弹及预期兑现后,短期进入阶段性震荡,后续有望重回基本面、政策导向等因素定价。建议关注:(1)出海相关领域,如:机械、汽车等;(2)具备主题投资特性,且有望受益于科技产业自主趋势、新质生产力概念的TMT、算力、通信等板块。大宗方面,黄金短期存在超买回调风险,中长期继续看好。国内债券,资产荒背景下,债市持续调整风险不大,但波动性或将提升。
风险提示:地缘政治冲突升级、海外市场波动、宏观经济下行。
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