财通证券-英伟达-NVDA.US-2023Q1季报点评-230525

　　事件：英伟达（NVDA.O）于5.25发布2023 Q1业绩发布会，第一季度收入为71.9亿美元，同比下降13%/环比上升19%；毛利率为64.6%，同比下降0.9pct/环比上升1.3pcts；净利润为20.43亿美元，同比上升26%/环比上升44%，业绩会发布后，英伟达股价闻声大动，盘后涨幅超20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　 Q1营收71.9亿美元，超出市场预期：英伟达一季度营收收入为71.9亿美元，同比下降13%/环比上升19%，超出指引上限；受益于加速计算和生成式AI的快速发展，毛利率恢复为64.6%，同比下降0.9pct/环比上升1.3pcts，同时处于指引最上限；净利润为20.43亿美元，同比上升26%/环比上升44%，远超市场预期；英伟达在第一季度同时向股东返还9900万美元的现金股息。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　数据中心业务创新高，游戏业务需求疲软：数据中心业务Q1收入42.84亿美元，同比上升14%/环比上升18%，创下了历史性新高，这主要得益于企业对使用基于Nvidia Hopper和Ampere架构的GPU生成的AI和大型语言模型的不断增长，反映了互联网公司和云服务商的强劲需求；游戏业务收入为22.4亿美元，同比下降38%/环比上升22%，同比下降主要原因系宏观经济放缓导致下游需求疲软，以及出货量下降以使下游库存正常，但最新的RTX40系列GPU的需求增长推动了环比业绩提升；专业可视化业务收入为2.95亿美元，同比下降53%/环比增长31%；汽车业务收入为2.96亿美元，同比增长114%/环比增长1%，这主要得益于自动驾驶平台和人工驾驶智能舱解决方案的增长。

　　 2023Q2展望：公司预计Q2收入为107.8~112.2亿美元，毛利率为68.1%~69.6%，运营支出费用为27.1亿美元。

　　风险提示：地缘政治风险；市场复苏不及预期风险；行业竞争加剧风险