国信证券-汽车行业周报（24年第18周）：4月汽车销量同比增长9%，关注以旧换新政策对销量的提振作用-240513

　　2023年年报及2024年一季报总结：2023年，中信CS汽车实现营业总收入35973亿元，同比增长16%；归母净利润1240亿元，同比增长39%；2024年一季度，中信CS汽车实现营业总收入8195亿元，同比增长9%，环比下降20%；归母净利润317亿元，同比增长11%，环比增长33%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　月度产销：2024年4月，汽车产销分别完成240.6万辆和235.9万辆，环比分别下降10.5%和12.5%，同比分别增长12.8%和9.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2024年4月，新能源汽车产销分别完成87万辆和85万辆，同比分别增长35.9%和33.5%。2024年4月，汽车出口50.4万辆，环比增长0.4%，同比增长34%。

　　周度数据：根据上险数据，4.29-5.5国内乘用车上牌36万辆，同比-12.6%，环比-16.1%；其中新能源乘用车上牌14.7万辆，同比+38.5%，环比-23.8%；新能源乘用车渗透率40.9%，同比+15.1pct，环比-4.2pct。

　　本周行情：本周（20240506-20240510）CS汽车上涨0.16%，CS乘用车下跌0.2%，CS商用车上涨2.35%，CS汽车零部件下跌1.01%，电动车上涨2.62%，智能车下跌2.01%，CS汽车弱于沪深300指数1.55pct，年初至今上涨2.54%。

　　成本跟踪和库存：截至2024年4月末，美元、欧元兑人民币汇率同比均上升；截至2024年4月末，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-19.5%/+8.7%/+4%，分别环比上月同期-5.6%/+5.4%/+7.2%。2024年4月中国汽车经销商库存预警指数为59.4%，位于荣枯线之上。

　　市场关注：1）智驾进展（FSDV12版及入华进展、3月底起全美支持FSD的车辆将能够免费试用FSD一个月、新势力车企城市NGP覆盖速度、特斯拉计划Robotaxi推出进展等）；马斯克访华后续影响；2）热门事件：5月10日，吉利控股集团旗下极氪汽车正式以“ZK”为股票代码在纽交所挂牌上市；3）《汽车旧换新补贴实施细则》发布，对满足要求的购车情况补贴（新能源车1万元，燃油车7000元）。

　　核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好具备强新品周期的华为汽车（HI和智选）及车型元年的小米汽车产业链。

　　投资建议：1）整车推荐：小鹏汽车、吉利汽车、比亚迪、宇通客车；2）智能化推荐：德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人产业链推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。

　　风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。