中信建投-政策研究：人民银行公布前2月金融数据，中国商务部回应美众议院通过关于TikTok法案（2024年03月11日~3月17日）-240319

　　核心观点

　　本周重点关注三方面政策：（1）人民银行公布前2月金融数据，数据显示当前市场主体信心仍偏弱，随着两会系列部署落地和万亿特别国债转化为实物工作量，后续金融数据或将持续修复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（2）美国众议院通过关于TikTok法案，两位总统候选人对此事持不同态度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（3）美国公布2月物价数据，美国CPI已连续两个月超出市场预期。通胀数据公布后，市场对美联储6月降息的预期概率小幅回落，下降至60%的水平，美联储降息预期有所放缓。

　　摘要

　　1、人民银行公布前2月金融数据

　　简评：扣除1月金融数据后，2月新增人民币贷款1.45万亿元，2月社会融资规模增加1.56万亿元，2月末社会融资规模存量为385.72万亿元，同比增长9%，增速较上月末的9.5%回落。整体来看，2月金融数据不及市场预期，其中对实体经济发放的人民币贷款增加5.82万亿元，同比少增9324亿元，反映出当前市场主体信心仍偏弱，宽货币条件转化为宽信用途径仍有待进一步畅通。随着两会系列部署落地和万亿特别国债转化为实物工作量，后续金融数据或将持续修复。

　　2、中国商务部回应美众议院通过关于TikTok法案

　　简评：美国众议院在当地时间3月13日投票通过“保护美国人免受外国对手控制应用程序侵害法”，要求字节跳动剥离对旗下短视频应用程序TikTok的控制权，否则TikTok就会在美国遭到封禁。目前该法案仍需要得到美国参议院的通过，再提交给总统拜登批准。两位总统候选人对此事持不同态度，拜登表示若国会通过法案就将签字，特朗普则公开反对该法案。此后，TikTok加拿大投资扩张计划同样遭到加拿大提出的国家安全审查。中国表示美方应停止无理打压别国企业。

　　3、美国公布2月物价数据

　　简评：美国劳工部最新数据显示，美国2月未季调消费者物价指数(CPI)同比上涨3.2%，创下去年12月以来的新高，超出市场预期的3.1%。环比增长0.4%，与预期相符，但高于前值0.3%。核心CPI，剔除食品和能源成本后，环比增长0.4%，同比增长3.8%，两者均较预期高出0.1个百分点。美国CPI已连续两个月超出市场预期，其中汽油价格和住房价格的上涨之和占总涨幅的60%以上。通胀数据公布后，据CME“美联储观察工具”，目前市场对美联储6月降息的预期概率小幅回落，下降至60%的水平，美联储降息预期有所放缓。

　　风险分析

　　（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）近期房地产市场较为波动，市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（4）土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大，地方政府债务违约风险上升。（5）地缘政治对抗升级风险，俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态。