五矿证券-商业贸易行业消费数据点评：政策加码，义乌进出口景气度持续-240529

　　数据与政策跟踪

　　义乌出口景气度持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-4月义乌市进出口总额同比增长22.0%，，其中，市场采购出口占比超八成，同比增长28.1%，通过一般贸易进出口452.8亿元，同比增长2.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-4月，义务对主要贸易出口国出口额保持稳定增长，对共建“一带一路”国家合计进出口1277.1亿元，同比增长26.5%。

　　其中，劳密产品出口额727.2亿元，同比增长27.9%，占义乌市出口总值的41.2%；机电产品出口669.1亿元，同比增长14.9%，占义乌市出口总值的37.9%。进口消费品占首位，1至4月，义乌市的进口消费品达145.5亿元，同比增长45.0%，占全市进口总值的59.0%。

　　今年1-4月，义乌受到国际体育竞技赛事等多重因素影响，进出口数据持续攀升。据义乌海关统计，2024年巴黎奥运会临近，义乌1、2月体育用品出口同比增长70.5%，对法国出口额达5.4亿元，同比增长42%。

　　政策支持跨境电商“海外仓”建设，促进外贸高质量发展。5月24日，国常会审议通过《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》，会议指出，发展跨境电商、海外仓等外贸新业态，有利于促进外贸结构优化、规模稳定，有利于打造国际经济合作新优势。

　　我们认为义乌的外贸进出口实现持续性增长，主要归因于以下几方面：1）产品的刚需属性与薄利多销策略。其小商品涵盖多个品类，满足大众刚需消费，拥有广泛市场；2）“义乌制造”获得全球认同。从编制发布相关指数和标准，到其成为市场走势“晴雨镜”并影响全球通胀，为生产经营提供关键信息，使“义乌制造”在全球市场认可度高，筑牢外贸出口增长基础；3）政策支持有力推动外贸提速。政府出台系列紧密贴合实际需求的政策，聚焦保障外贸出口顺畅，完善产业体系构建和后续服务配套，同时支持跨境电商“海外仓”建设，促进外贸高质量发展，义乌已在全球多地设立海外仓，破解跨境贸易痛点；4）义乌的产业链韧性较强。全产业链基础扎实且历史悠久，相比其他低成本城市具有明显优势，各环节健康完善，已形成成熟外贸出口模式，地方IP也增强了企业认可度；5）市场经营主体的自我驱动。超98%的民营主体贡献巨大，其注重学习、更新迭代迅速，紧跟电商潮流，多业态协同发展，同时注重研发、持续开发新品，根据国内外差异调整完善，关注时事热点及时更新，如根据国际重要赛事活动及时推出相关产品，这些都助力了义乌外贸的持续增长。

　　风险提示：1.进出口景气度不佳；2.消费复苏持续性不及预期；3.宏观经济变化等。