华泰期货-动力煤周报：终端库存较为充裕，观望情绪持续升温-240616

　　策略摘要

　　动力煤品种：各地煤矿正常生产，供给持续恢复，导致观望情绪升温。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受海运费上涨影响，进口煤成本有所增加，外矿报价维持高位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前电厂库存普遍较充足，终端采购观望为主，市场实际成交仍偏少，价格缺乏上行动力，交投清淡。短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。

　　市场分析

　　期货与现货价格：产地指数：截至6月14日，榆林5800大卡指数766.0元/吨，周环比上涨4.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数685.0元/吨，周环比下跌3.0元/吨；大同5500大卡指数750.0元/吨；周环比持平。港口指数：截至6月14日，CCI进口4700指数报83.5美元/吨，周环比下跌2.7美元/吨，CCI进口3800指数报64.0美元/吨，周环比下跌2.5美元/吨。

　　港口方面：截至到6月14日，北方港港口总库存2435.0万吨，较上周同期增长69.9万吨，港口库存有所增加。

　　电厂方面：截至到6月14日，沿海6大电厂煤炭库存1460.2万吨，环比上周上升14.0万吨；平均可用天数为18天，周环比下降0.8天；电厂日耗81.0万吨，环比上周上升4.0万吨。

　　海运费：截止到6月14日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于618.49点，上涨10.12个点。截止到6月14日，波罗的海干散货指数（BDI）报于1948.00点，上涨6.00个点，涨幅为0.31%。

　　整体来看：产地方面，榆林地区供给持续恢复，导致观望情绪升温。但坑口库存仍偏低，支撑成本上移，价格偏稳运行。鄂尔多斯区域供需较为均衡，当前矿上资源有所收缩，贸易商挺价情绪延续，市场整体偏稳运行。晋北区域供给较为平稳，多数煤矿出货顺畅，价格稳定。港口方面，受发运成本上涨和成交价格重心不断上移影响，贸易商情绪乐观，报价坚挺。但中下游环节库存较高，叠加需求释放有限，市场交投活跃度有所降低。进口方面，受海运费上涨影响，进口煤采购成本增加，外矿报价维持高位，价格坚挺。当前电厂库存普遍较充足，终端采购观望为主，市场实际成交仍偏少，价格缺乏上行动力，交投清淡。

　　需求与逻辑：短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。

　　风险点

　　煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。