民生证券-钢铁行业周报：板材需求回暖，热轧利润持续回升-240407

　　价格：本期钢材价格回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期20mm HRB400材质螺纹价格为3460元/吨，较上期环比-1.4%；热轧3.0mm价格为3830元/吨，较上期环比0.3%；冷轧1.0mm价格为4340元/吨，较上期环比-4.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本期原材料中，港口铁矿石价格回落；焦炭价格回落；废钢价格回落。

　　利润：本期螺纹、热轧利润上升。长流程方面，我们测算本期行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化6元/吨，47元/吨和-39元/吨。短流程方面，本期电炉钢利润提升。

　　产量与库存：本期五大钢材产量上升，社库、厂库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量865万吨，环比升9.51万吨，其中建筑钢材产量周环比增0.96吨，板材产量周环比升8.55万吨，螺纹钢本周增产2.89万吨至212.63万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为185.96万吨、26.67万吨，环比分别+4.52万吨、-1.63万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降53.33万吨至1612.31万吨，钢厂总库存627.36万吨，环比降46.59万吨，其中，螺纹钢社库降34.5万吨，厂库降28.81万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量275.94万吨，环比降5.32万吨，本周建筑钢材成交日均值16.49万吨，环比增长34.93%。

　　投资建议：板材需求回暖，热轧利润持续回升。本周板材表观需求回升，但建材表观需求增长乏力，产量端，除线材外，其余钢材产量环比增长，五大钢材均已进入去库状态。同比来看，铁水产量环比增长2.27万吨，但同比下滑23.12万吨，使得铁矿需求疲软，港口库存持续累库，价格快速回落，钢厂利润回暖，后续需重点关注旺季钢铁需求回暖幅度，以及低铁水产量导致的原料价格压力。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：甬金股份、方大特钢、广大特材、中洲特材、翔楼新材；3）石墨电极标的：方大炭素；4）管材标的：友发集团、新兴铸管。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。

　　风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动