东兴证券-A股策略周报：强势震荡延续，积极布局轮动热点-241105

　　周度观点：

　　震荡趋势延续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场呈现强势震荡的走势，体现的是市场信心的持续恢复，市场活跃度维持在较好水平，指数层面维持强势震荡，没有持续性下跌的动力，从题材层面，板块良性轮动，以重组和科技为主线的行情，市场参与度较好，市场赚钱效应较好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尤其是重组在政策加持下，个股行情如火如荼，通过一二级市场联动，对提升市场资产质量有利好效应，同时产业方向上也以新质生产力为大方向，各地政府积极推进，深圳国资旗帜鲜明地做大胆资本，为市场提供了更好的信心，政策叠加资金面的不断改善，市场震荡格局有望延续。美国大选即将落地，人大会议随后召开，市场不确定性因素落地有利于行业稳定发展，无论两党谁胜出对市场来说都是消息落地，对市场短期影响较小，指数强势震荡格局不改。

　　聚焦市场主线，积极布局轮动热点，中大盘后期或占优。近期市场维持较好的量能水平，除了重组和科技之外，市场热点题材轮动明显，市场机会较多。在前期大科技持续走强之后，市场热点开始扩散，低位的光伏、锂电、军工、汽车、机器人、消费等热点轮番表现，市场在政策催化以及产业改善影响下，均有较好表现，在牛市第二阶段，资金切换频率和波动较大，给市场提供了较多的交易机会。

　　市场风格存在大小切换的可能。市场风格在大小盘之间切换，也是轮动的一部分，在经历了十月小盘股上涨之后，中大盘股在十一月可能会占优。从历史来看，大小盘存在跷跷板效应，在中小盘个股快速上涨之后，大盘蓝筹公司存在补涨需求，核心逻辑还是板块轮动，从估值提升到业绩提升，大盘股估值偏低，在中小盘涨幅较大情况下，大盘股有比价上的优势，从经济恢复来看，大盘股业绩持续性较好，业绩提升确定性更好，也是机构配置的主要方向，在牛市初期之后，中大盘风格会逐步占优。

　　资产配置。短期可以关注三类机会。首先，科技股行情将会反复演绎，核心主线可能贯穿整个行情，以半导体、信创、消费电子、机器人、新能源车为代表的大科技领域，是牛市的核心主线，应牢牢把握住核心公司的投资机会。其次，重组题材是本轮行情重要催化剂之一，国资平台的资产证券化和民营资本的一二级联动将会层出不穷，将会极大改善绩差公司和传统产业的资产质量。再次，关注景气度反转的行业机会，以消费、医药、周期为代表的传统产业景气度有望在明年反转，从布局明年的角度出发，可以中期布局。

　　风险提示：经济数据大幅低于预期，外部环境恶化。