南华期货-（黄金&白银）周报：美利率决议偏鸽，贵金属外震内强-240323

　　【盘面回顾】上周贵金属市场呈现外震内强格局，外盘贵金属在上半周震荡后，伴随周四凌晨偏鸽的美联储利率决议影响，出现快速拉升状态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美联储利率决议虽如预期般维持利率和缩表规模不变，但点阵图维持了年内3次降息预期，且鲍威尔在会后发布会上表态偏鸽，对于近期强劲的CPI与就业仍中性看待，表示不足以改变整体趋势，并表示将很快放缓缩表。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）周四晚间贵金属则大幅回落并回吐涨幅，主要受瑞士央行意外降息引发美指强势上行影响。相较之下，内盘贵金属表现抗跌，整体走势相对偏强，美指走升下美元兑人民币汇率的走高，助推了人民币金价与银价的相对强势，内外价差亦呈现回升态势。上周日本央行宣布结束负利率、放弃YCC，以及瑞士央行意外降息皆刺激美元升值，给人民币贬值带来较大压力，截止周五，离岸美元兑人民币汇率已升破7.27。

　　【资金与库存】长线基金持仓看，3月以来投资热情逆势好转，上周SPDR黄金ETF持仓周增6.66吨至838.5吨；白银ETF总持仓周增308吨至22190吨。短线基金持仓看，根据截至3月19日的CFTC持仓报告显示，黄金非商业净多头寸维持不变在201602张，其中多头和空头皆减少4330张；白银非商业净多头寸则激增11457张至52435张，主要因多头激增10538张。库存方面，COMEX黄金库存周降4.42吨至551.57吨，COMEX白银库存减少33.74吨至8841.9吨；SHFE黄金库存减少36千克至3045千克，SHFE白银库存增加10.4吨至1055.2吨；上海金交所白银库存（截至3月15日当周）亦增加12.5吨至1430.4吨。