财通证券-社会服务行业投资策略周报：旅游出行消费市场螺旋式修复，总体景气度延续-230625

　　酒店：端午期间酒店表现亮眼，据去哪儿数据，今年端午假期国内热门城市酒店预定量超2019年同期1.6倍，主要系今年端午恰逢高考出分，且临近学校暑期放假。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】出境游呈现稳健复苏态势，据飞猪数据，端午假期国际机票预订量和元旦相比增长超4.1倍、国际酒店预订量增长超3.4倍，其中东南亚及日韩为主要热门旅游目的地。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）二季度商务休闲需求支撑下，RevPAR表现良好，短期关注暑期数据超预期可能。

　　文旅：伴随暑期临近，国内旅游市场有望进一步回弹。端午节全国旅游人次较19年增长12.8%，暑期出行旺季有望衔接毕业季提前启动。全国旅游数据层面，旅游人次与收入两个维度恢复程度出现分化：23年端午节假期，全国国内旅游出游1.06亿人次，同比增长32.3%，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%；实现国内旅游收入373.10亿元，同比增长44.5%，按可比口径恢复至2019年同期的94.9%。

　　人力资源：5月份，全国城镇调查失业率为5.2%，其中16-24岁、25-59岁劳动力调查失业率分别为20.8%、4.1%。青年人就业压力依然较大，失业总量总共600多万人。央行下调逆回购利率，政策稳增长下，企业投资增加有望带动用工需求，建议关注具备资金、平台、渠道优势的头部公司。

　　教育：6月19日-20日，2023年全国教育数字化现场推进会议召开，提到“要不断改进和完善国家智慧教育平台，赋能学生学习、教师教学、学校治理、教育创新和国际交流；要以教育数据资源为要素，加强和夯实应用，提高人才培养质量，形成优秀案例”，AI在教育领域应用有望加速推广。

　　传媒：618电商节收官，抖音电商整体销量同比增长了66%（5月31日-6月18日），其中货架场景抖音商城的销量同比增长达177%。快手618期间电商订单量同比增长近四成，买家数同比增长近三成，品牌端发力成效显著，品牌商品GMV同比增长超200%，带来电商增长新动力。关注行业贝塔带来的直播电商机构增长机遇，头部直播电商机构具备竞争优势。

　　 AI应用：本周全球AIGC技术&应用取得多项新进展，技术端，剑桥华人团队发布并开源首个横扫「六模态」的大型基础模型PandaGPT。应用端，清华团队推出联网问答聊天机器人WebGLM，通过Web搜索和检索功能，进行高效的实际部署，以更低的成本获得更高的性能；腾讯云推出行业大模型平台，依托腾讯云TI平台对外输出，向用户提供MaaS服务，平台的能力已同步支持部分腾讯自家业务；美图发布了AI视觉大模型“奇想智能”并同步发布多个AI视觉工具，影像行业的生产效率将不断提升。

　　风险提示：出行复苏不及预期；居民消费意愿降低；行业竞争加剧。