华西证券-计算机行业周观点：算力、算力、还是算力！-240224

　　本周观点: 

　　华为引领国产生态计算腾飞，海外算力公司股价持续走高：在参数方面，我们认为昇腾910芯片单卡算力已经可以与英伟达A100相媲美。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，我们认为华为910相较于H20更具性价比，华为在国内互联网厂商的渗透率有望提升，相关产业链公司有望深度受益，从而打开长期估值天花板。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，华为CANN生态已经实现国产崛起，我们判断华为生态与主流模型的适配具有重要意义，有利于模型在其他计算平台架构的训练开发的迁移。央视网报道多家外媒和机构分析面对美国科技封锁，中国半导体产业逐步前进，根据央视网援引英国金融时报的报道，由华为旗下海思设计，同样由中国大陆企业生产的5nm芯片很快于今年推出市场。国产算力在算力、需求和行业渗透率方面均有所提升。在芯片出口受限的背景下，国产AI芯片的需求持续增长。此外，海外算力公司受AI需求影响业绩持续超预期，例如英伟达、AMD、戴尔科技等，其本质依旧是算力的供不应求，算力主线依旧强劲！

　　算力领域支持政策：国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会。国务院国资委党委书记、主任张玉卓表示，推动中央企业在人工智能领域实现更好发展、发挥更大作用。央企正在加快一批智能算力中心建设。随着人工智能领域的发展，加快算力中心建设已经迫在眉睫。算力正为千行百业数字化转型注入新动能。为促进算力产业发展，2月29日，贵州省算力科技有限责任公司向中国72家购买贵州算力资源的企业发放了2024年首批89张“贵州算力券”。

　　中国运营商服务器国产化率不断提高：2024年2月1日，中国移动发布《2024年PC服务器产品集中采购招标公告》，预估采购规模约为26.45万台。该项目采用混合招标，共划分成22个标包。本次公告发布了标包1至标包20以及标包22的采购情况；标包21采购规模为0.80万台，另行发布采购公告。中国移动曾于2021年、2022年分两个批次进行了2021-2022年PC服务器规模集采，采购规模合计约为24.59万台。本次招标规模超越先前两批次招标数量之和，我们预计在国产替代的大背景下中国运营商服务器国产化率将会进一步提高。

　　投资建议

　　受益标的：1、国产链：高新发展、神州数码、拓维信息、泰嘉股份、海光信息、中科曙光、开普云、恒为科技等；2、英伟达链：工业富联、浪潮信息、鸿博股份、紫光股份等。

　　投资建议：重申坚定看好能源IT、云计算SaaS、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线：1、信创：国产数据库领军太极股份，国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产服务器龙头中科曙光，“中国芯”海光信息。其他受益标的还包括：1)信创软件：中国软件、用友网络、星环科技、海量数据、麒麟信安等。2)信创硬件：中国长城、龙芯中科、拓维信息、神州数码等。2、新能源IT：重点推荐新能源SaaS龙头国能日新、配网调度先头兵东方电子、能源互联网唯一标的朗新科技（通信组联合覆盖）。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、座舱+驾驶OS龙头中科创达、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐商密+自研芯片三未信安，新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。

　　风险提示

　　市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件