南京证券-公用事业行业周报：2月风光利用率承压，增量配电网助力消纳-240408

　　本周行情回顾：截至4月3日收盘，本周公用事业板块上涨0.31%，表现劣于大盘，同期沪深300上涨0.86%；涨幅前三的行业分别为色金属（6.81%）、基础化工（4.09%）、石油石化（3.42%）；公用事业板块重点上市公司中涨幅前五的分别为广州发展（14.01%）、新天绿能（7.00%）、湖北能源（6.50%）、新天然气（5.77%）、建投能源（5.71%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　行业数据追踪：煤炭库存方面，截至4月5日，秦皇岛港煤炭库存527万吨，同比-19.8%，较上周-45万吨，周环比-7.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）煤炭价格方面，本周秦皇岛Q5500动力煤山西产平仓价822元/吨，同比-22.4%，较上周-13元/吨，周环比-1.6%；秦皇岛Q5500动力煤4月长协价701元/吨，同比-3.0%，较上月-7元/吨元/吨；截至4月3日，广州港印尼动力煤Q5500库提价（含税）950.19元/吨，较上周-26.47元/吨；广州港澳洲动力煤Q5500库提价（含税）920.38元/吨，较上周-22.28元/吨；广州港山西动力煤Q5500库提价（含税）875元/吨，较上周-10元/吨。截至4月3日，本周三峡平均入库流量5840立方米/秒，同比+0.5%，三峡库水位158.86米，较上周-0.85米，同比+1.3%。天然气方面，4月3日国内LNG出厂价为4034元/吨，较上周-91元/吨，周环比-2.2%；4月5日进口LNG到岸价9.42美元/百万英热，周环比-2.2%。

　　本周行业动态：

　　4月2日，国家发改委、国家能源局发布《增量配电业务配电区域划分实施办法》（2024版）。相比于18版的主要修订方面有：1）明确配电区域划分的主管部门为省级能源主管部门，符合我国目前以省为单位开展电力市场的基本现状。2）加入了按开发区或工业园区划分的规则，这与我国目前“源网荷储”的发展现状有一定关系，园区级源网荷储是目前最容易实现的形式。3）明确配电区域划分环节在项目业主确定之前，便于潜在投资主体决策，避免后续争端。

　　4月2日，全国新能源消纳监测预警中心公布了2024年2月全国新能源并网消纳情况。2月全国风电/光伏发电利用率分别为93.7%/93.4%，环比分别-4.6pct/-4.7pct，同时这也是光伏利用率首次跌破95%。1-2月风电/光伏利用率分别为96%/95.7%，同比分别-0.9pct/-2.2pct。

　　投资策略：源网荷储是以新能源为主的新型电力系统中的重要环节，其发展依托于增量配电网政策的推动，当下风光装机高速增长，新能源消纳问题日益凸显，源网荷储有利于新能源消纳，建议关注微电网、虚拟电厂、需求侧相应等电力设备相关标的。火电方面推荐低估值性价比标的深圳能源（000027）、申能股份（600642），全国火电龙头标的华电国际（600027）、华能国际（600011）、国电电力（600795）；水电方面，推荐长江电力（600900）、川投能源（600674）；核电方面，推荐中国核电（601985）、中国广核（003816）；新能源方面，推荐三峡能源（600905）。

　　风险提示：用电需求不及预期，来水不及预期，电价波动风险，新能源装机不及预期，核电建设投产不及预期，配电网建设不及预期。