南京证券-公用事业行业周报：浙江用电增速亮眼，三峡水库来水好转-240415

　　本周行情回顾：截至4月12日收盘，本周公用事业板块上涨2.26%，表现优于大盘，同期沪深300下跌2.58%；涨幅前三的行业分别为公用事业（2.26%）、煤炭（1.86%）、有色金属（1.56%）；公用事业板块重点上市公司中涨幅前五的分别为华电能源（9.22%）、华电国际（8.54%）、黔源电力（8.03%）、华能国际（6.99%）、国电电力（6.22%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　行业数据追踪：煤炭库存方面，截至4月12日，秦皇岛港煤炭库存491万吨，同比-16.5%，较上周-36万吨，周环比-6.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）煤炭价格方面，本周秦皇岛Q5500动力煤山西产平仓价808元/吨，同比-20.5%，较上周-12元/吨，周环比-1.4%；截至4月3日，广州港印尼动力煤Q5500库提价（含税）943元/吨，较上周-4元/吨；广州港澳洲动力煤Q5500库提价（含税）920 /吨，较上周-1元/吨；广州港山西动力煤Q5500库提价（含税）865元/吨，较上周持平。截至4月12日，本周三峡平均入库流量8385立方米/秒，同比+51.7%，三峡库水位159.84米，同比+1.3%，较上周+1.11米。天然气方面，4月12日国内LNG出厂价为4010元/吨，较上周-31元/吨，周环比-0.8%；进口LNG到岸价9.95美元/百万英热，周环比+5.5%。

　　本周行业动态：

　　4月12日，国网浙江省电力公司公布Q1浙江全社会用电量。一季度浙江全社会用电量1446.85亿千瓦时，同比增长12.16%，实现开门红；三大产业及居民生活用电量分别为6.40亿千瓦时、937.30亿千瓦时、263.22亿千瓦时、239.93亿千瓦时，增速分别达到15.86%、10.89%、17.10%和11.91%。

　　 4月11日，财政部、工信部、交通运输部联合发布《关于开展县域充换电设施补短板试点工作的通知》，文件推出“百县千站万桩”试点工程。中央财政将安排奖励资金支持试点县开展试点工作，每个试点县示范期为3年，奖励标准根据每年度试点县充换电设施功率利用率达标情况设置，共分为三个档次。示范期内，每年均达到最高目标的试点县最多可获得4500万元。

　　投资策略：非电需求保持弱势，本周煤炭价格持续下行，火电成本端纾解，我们预期一季度火电企业业绩表现亮眼。火电方面推荐所在省份用电量增速较高的地方国企，如浙能电力（600023）、皖能电力（000543），央企龙头标的华电国际（600027）、华能国际（600011）、国电电力（600795）；水电方面，推荐长江电力（600900）、川投能源（600674）；核电方面，推荐中国核电（601985）、中国广核（003816）；新能源方面，推荐三峡能源（600905）。

　　风险提示：用电需求不及预期，来水不及预期，电价波动风险，新能源装机不及预期，核电建设投产不及预期，配电网建设不及预期。