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券商业绩回顾:业绩承压,经营分化
2023年上市券商营收、净利双双承压。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至4月3日,共计23家上市券商发布2023年年报,合计营业收入同比下滑1.4%,归母净利润同比下滑4.1%,全年业绩增速呈现逐季回落特征。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
自营投资是上市券商业绩的主要支撑。23家上市券商自营投资业绩同比增长54.2%,在交投活跃度下降、股权融资阶段性收紧背景下经纪、投行、利息净收入均出现不同程度下滑。此外,上市券商收缩大宗商品贸易业务规模,其他业务收入也同比下滑。
中小券商业绩弹性更高。受2022年同期低基数影响,多数中小券商业绩实现较快增长。全年利润增速领先的上市券商包括红塔证券(+710.5%)、中泰证券(+204.9%)、中原证券(+98.5%)、西南证券(+94.6%)、东兴证券(+58.5%)。
头部券商全年业绩表现承压。受2022年同期业绩表现相对平稳、收入占比偏高的投行业务承压影响,头部券商整体业绩表现偏弱,普遍相较去年同期出现下滑,如中信证券(-7.5%)、广发证券(-12.0%)、国泰君安(-18.5%)、中金公司(-19.0%)、海通证券(-84.6%),仅华泰证券(+15.4%)、招商证券(+8.6%)、中国银河(+1.5%)等少数头部机构实现利润增长。
风险提示
经济复苏不及预期
新单销售不及预期
长端利率超预期下行
活跃资本市场政策效果不及预期
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