中邮证券-机械设备行业点评报告：广州调整中心城区自来水价，利好超声水表渗透率提升-240408

　　事件描述

　　4月3日，广州市发展和改革委员会官网发布《广州市中心城区自来水价格改革方案（听证版）》，提出两套自来水价格调整方案供听证。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前，广州正针对本次中心城区自来水价格改革公开征求意见，并将于5月9日召开听证会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　事件点评

　　两套方案平均供水价格均有所上调，区别为居民和非居民的分担程度不同。本次改革方案提出的两套方案的平均供水价格都是3.4元/立方米（含税，现行价格为2.53元/立方米，平均涨幅34%），两者的主要区别是居民和非居民对供水价格上涨的分担程度有所不同。

　　本次方案附有拉大价格级差、调整水量基数、增设合表水价等举措。居民生活用水第一阶梯、第二阶梯、第三阶梯水价的级差从1∶1.5∶2调整为1∶1.5∶3。4人（含）以内的家庭居民用水第一阶梯水量基数上限从26立方米下调至21立方米，第二阶梯水量基数上限从34立方米下调至27立方米；如用水人口超过4人，每增加一人，各级阶梯水量基数上限的增量从6立方米/月调整为5立方米/月。对于未实行“一户一表，抄表到户”的居民用户、执行居民生活用水价格的非居民用户用水执行居民第一阶梯水价，对上述用户执行合表水价，按居民生活用水加权均价执行，即按第一阶水价的110%执行。

　　水价上调为大势所趋，其余地方亦正在/有望推行该政策。水价上行，有利于居民/非居民节约用水，是建设绿色可持续发展社会的合理诉求。同时，长期以来我国水务公司作为公用事业型公司，水价远低于全球水平，全球范围看家庭水费支出占家庭收入的比例一般保持在2%以上，住建部曾指出我国水费支出占家庭收入的2.5%-3%为宜，但目前我国绝大部分地区仍远低于2%。综合看，水价上调为大势所趋，其余地方亦正在/有望推行该政策，例如2024年1月上海浦东新区居民用户阶梯水价上调，其中居民用户第一阶梯综合水价从3.37元调整为4.05元每立方米；第二阶梯综合水价从4.75元调整为5.80元每立方米；第三阶梯综合水价从5.75元调整为8.79元每立方米。

　　水价上升，对超声水表渗透率提升存双重利好。一方面，水价上升可以改善水厂盈利能力与现金流状况，有望增强水厂更换水表与更换超声水表的意愿。另一方面，超声水表较机械水表的优势在于计量更为精准且能及时预警，可以有效减少漏损，水价上升意味着超声水表较机械水表的经济优势进一步拉大，亦有望增加水厂更换超声水表的意愿。

　　建议重点关注超声波水表行业深耕多年、兼具产品与渠道优势、积极布局新产能以扩大规模优势的龙头企业【汇中股份】、【迈拓股份】；建议关注超声水表业务正快速发展的【天罡股份】。

　　风险提示：政策落地不及预期；超声水表渗透率提升不及预期；行业竞争加剧等风险。