山西证券-通信行业周跟踪：海南“卫星超级工厂”加快启动，3GPP敲定6G时间表-240408

　　投资要点

　　行业动向：

　　1、海南首个“卫星超级工厂”项目加快推动

　　1）海南卫星工厂启动是低轨卫星项目加快建设的信号，今年下半年有望开启组网星批量发展，2026年后卫星工厂全面投产后可形成年产1000颗的能力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前正处于量产线产能爬坡阶段，关键词是量产，是产业链价值增速最快阶段，建议关注卫星平台和火箭发射侧，关注长光卫星（科创板申报）、航天电子等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　2）海南超级工厂投产后关键词是降本，上游元器件有望以价换量，业绩稳步兑现，此外，天线、激光、载荷等分系统订单或逐步“军转民”，相关公司迎来新增量。建议关注铖昌科技、臻镭科技、国博电子、天银机电、航天环宇、上海瀚讯、通宇通讯、盟升电子等。

　　2、3GPP敲定6G时间表

　　6G时间表敲定，2030左右商用，当前阶段为6G用例和需求研究，通感一体、低轨卫星、算力网络、太赫兹等可能出现主题投资机会。此外，6G商用时间尚早，5.5G还将成为当下运营商建设重点，建议关注低空经济等应用场景的催化。

　　市场整体：本周（2024.04.01-2024.04.07）市场整体上涨，深圳成指涨1.52%，创业板指数涨1.22%，上证综指涨0.92%，沪深300涨0.86%，科创板指数跌-0.78%，申万通信指数跌-2.22%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为光模块（+0.1%）、运营商（-0.61%）、云计算（-1.09%）。从个股情况看，振邦智能、映翰通、新易盛、海格通信、华工科技涨幅领先，涨幅分别为+8.11%、+2.14%、+1.15%、+0.72%、+0.47%。奥飞数据、和而泰、浪潮信息、源杰科技、博创科技跌幅居前，跌幅分别为-10.03%、-8.36%、-8.28%、-7.34%、-7.30%。

　　风险提示：

　　海外算力需求不及预期，国内运营商和互联网投资不及预期，市场竞争激烈导致价格下降超出预期，外部制裁升级。