方正中期期货-有色金属日度策略-240410

　　铜：国内铜资源进口下滑，海外资源供应偏紧，铜精矿现货粗炼费（TC）连续大跌并创出近十年最低值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】冶炼厂铜精矿现货冶炼亏损不断扩大，这使得炼厂冶炼积极性明显下降，4月份炼厂检修情况将逐步增多。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）需求端，SMM社会库存较节前增加1.35万吨，并创下年内新高。中游铜材企业产能利用率回升，近期需关注国内设备更新改造、消费品以旧换新以及房地产政策调整对市场的影响。市场行情保持强势，沪铜供应端支撑较强，尤其是在行情实质性突破后，近期价格高位波动，方向交易逢低做多，谨防高位回调风险。

　　锌：近期美国经济数据表现强劲，就业市场保持紧俏，美国6月份降息概率大幅下降，年内降息次数预期减少至2次。供应端，SMM七地锌锭库存较节前录增，近期锌精矿加工费下调，精炼锌企业亏损幅度不断扩大，市场存在炼厂减产预期。需求端，当前锌下游三大需求开工逐步恢复。操作上，沪锌连续反弹突破区间上沿，近期价格保持强势，市场向上空间打开。

　　铝及氧化铝：沪铝跟随有色板块普涨且站上20000重要关口，但供应端宽松依然压制盘面。铝锭社会库存或将结束累库周期。从基本面情况来看，除复产产能外还有新产能投产预期，另外几内亚能源短缺事件影响还要进一步观察。只是目前市场情绪面共振较强，建议短期维持多头思路。沪铝主力合约上方压力位21000，下方支撑位19000。氧化铝现货价格暂时企稳，电解铝新产能投产利好需求端但供应端也有预期增量，盘面高位震荡，建议暂时观望为主，需关注产能复产情况及矿端供应情况。

　　锡：沪锡在宏观及伦锡推动下大幅上涨且突破重要整数关口。目前供应端还较为充足，冶炼厂开工短期还维持正常甚至有所增长，加之锡价升高后现货成交清淡，盘面存在一定压力，且锡锭库存依然较高。另外加工费有所上涨。但外盘伦锡或有挤仓现象加之情绪面作用下，建议维持短多思路，需关注矿端供应情况及宏观风险，上方压力位265000，下方支撑位210000。

　　铅：沪铅主力合约相对其它有色补涨，再度突破16800，上方注意前高压力，近期连续期货库存有所回升。下方受到原料偏紧支撑。建议快进快出短线思路对待。产业客户卖保头寸注意波动调整。镍及不锈钢：沪镍13.5万元站稳，短线技术调整未改上行走势，上观14万元及前高，如果共振消失缺乏进一步助力，则需防进一步下探，下档关注12.5-12.6万元附近支撑。近期镍生铁松动成交下移，硫酸镍趋稳。有色共振向上，不锈钢联动回升，13500站稳，上方注意14300附近，下方支撑13100。

　　工业硅：短周期主力2406合约超跌反弹，上方强阻力在12500。操作上，供应端检修增加，环比下降，受宏观指标带动，需求预期有所转暖，短期多晶硅大幅降价偏负面，12000以下处于西南丰水期421低成本区域，短线暂观望，整体驱动不足。