方正中期期货-有色金属日度策略-240314

　　铜：

　　伦铜与沪铜先后突破震荡区间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美元走弱与国内政策预期支撑基本金属价格表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）供应端，海外资源供应偏紧，铜精矿现货粗炼费（TC）连续大跌，冶炼厂铜精矿现货冶炼亏损不断扩大，这使得炼厂冶炼积极性明显下降。需求端，炼厂加大库存出清力度，叠加海外资源流入，年后下游需求修复速度偏慢，交易所库存、保税区库存、社会库存持续增加。总体上，市场处于供需验证阶段，宏观扰动因素增多。当前行情出现实质性突破，方向交易顺势做多，可利用期权构建保护策略。也可参与做多波动率交易策略。

　　锌：

　　美元指数回落，海外锌矿及炼厂突发事件增多支撑锌价。供应端，锌精矿加工费继续下调触及企业成本线，市场存在炼厂减产预期，但SMM七地锌锭库存连续录增，市场供大于需局面持续。需求端，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提振市场情绪，锌下游三大需求开工逐步恢复。在矿端偏紧和冶炼厂减产预期支撑下，沪锌维持震荡偏强格局，市场运行区间20000-22000。操作上，短期行情震荡偏强，中期继续以区间思路进行交易，关注区间上沿压力。

　　铝及氧化铝：目前沪铝盘面高位震荡偏弱。社会库存累库速度放缓。氧化铝因为复产预期以及现货价格下跌压制盘面。沪铝目前处于震荡区间上沿，未来上行动能还将受制于需求端，建议暂时观望为主，沪铝主力合约上方压力位20000，下方支撑位18000。氧化铝现货价格继续走弱，建议偏空思路对待，需关注产能复产情况及矿端供应情况。

　　锡：沪锡盘面在铜带动下大幅上行。虽然节后佤邦复产依然未能实现，但冶炼厂开工短期还维持正常甚至有所增长，加之锡价升高后现货成交清淡，盘面存在一定压力。且锡锭库存持续累积，下游需求有待恢复，建议暂时观望为主，看是否能有效突破前高。需关注矿端供应情况及宏观风险，上方压力位230000，下方支撑位200000。

　　铅：沪铅主力合约整理，在16400未突破前暂时小幅波动反复。近期交割意向增加引发库存增长，注意宏观共振共振影响。暂时出现整体休整。

　　镍及不锈钢：沪镍技术调整，14万元附近整理反复，线上继续偏强，若失守下档关注13.8，13.5万元附近支撑。印尼镍矿审批有进展，不过矿端依然偏紧。注意美元方向变化，有色共振，锂出现显著调整对镍带动偏空。不锈钢下方支撑看13500能否企稳。不锈钢与镍走势有所背离，相对偏弱，注意相对强弱变化。

　　工业硅：

　　西北中旬仍有复产，虽有西南减产，周总产量增加，绝对位置处于偏低区域，短线暂观望，整体驱动不足