银河期货-黑色金属每日早盘观察-240429

　　钢材

　　 【重要资讯】

　　1、1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额15055.3亿元，同比增长4.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】煤炭开采和洗选业下降33.5%，黑色金属冶炼和压延加工业亏损增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　2、俄罗斯政府当地时间4月28日表示，决定在2024年5月1日至8月31日期间取消动力煤和无烟煤的出口关税。该决定旨在支持国内煤炭工业企业。

　　现货价格：网价上海地区螺纹3640元（-10），北京地区3770（-），上海地区热卷3860元（-），天津地区热卷3780元（-10）。

　　【逻辑分析】

　　上周五夜盘黑色板块维持震荡。26日Mysteel口径全国建材成交量14.74万吨，上周铁水产量228.72，环比+2.5万吨，螺纹小样本产量222.05万吨，环比+4.18万吨，表需测算288.00万吨（农历同比+2.1%），环比+6.42万吨。库存方面，厂库-16.8万吨，社库-49.15万吨，总体库存-65.95万吨。热卷本周产量315.6万吨，环比-7.55万吨，表需323.47万吨（农历同比+7.48%），环比-1.99万吨。库存方面，厂库-2.92万吨，社库-4.95万吨，总体库存-7.87万吨。五大品种钢材整体产量+3.52万吨，五大品种库存厂库环比-30.01万吨，社库-63.89万吨，总库存-93.90万吨。上周五大材继续增产，其中螺纹增产而热卷减产，长流程钢加速复产。建材超预期去库，表观需求继续上升；板材表需虽然下滑，但去库较前一周有所增加。整体建材需求好于其他品种，旺季建材需求持续性低边际性好转。而板材绝对库存压力仍存，对钢材整体造成拖累。目前来看，钢厂利润修复，高炉复产，五一前钢厂对原料有补库需求，焦炭提出三轮提涨落地，抬升黑色价格重心，建材需求修复同样超预期加快，因此预计节前黑色板块仍然延续震荡偏强的走势。但前期资金抢跑，导致黑色板块升水现货，近期废钢价格走高，谷电又转向亏损，致使盘面上方仍存在阻碍。目前钢材需求高点仍然低于去年同期水平，钢材整体存在库存压力，节后需求暂时无法证伪，若基建需求好转，出口并未受到影响，下游工地加速施工，则黑色板块还有上涨空间；若钢材需求仍然不及预期，不排除库存压力恶化继续反向挤压原料。

　　【交易策略】

　　单边：维持震荡偏强走势

　　套利：做空卷螺差继续持有

　　期权：建议观望