首创证券-市场策略报告：MLF维持缩量续作-240424

　　资金流向：

　　本周融资净流出74.75亿，较上周走阔46.72亿元，融资成交占比回升至8.19%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】累计融资净买入额与2023年8月中旬相当。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　外资角度，本周北向资金净流出66.91亿元，较上周收窄47.77亿元，净流入30日均线与2022年11月下旬相当。行业层面，本周北向资金主要加仓医药生物、银行和非银金融等行业。

　　基金市场：

　　本周ETF基金整体上净赎回。跟踪的主要指数标的中，本周净赎回排名靠前的为创业板ETF（-7.4亿）、科创50ETF（-5.9亿元）和MSCI中国A50ETF（-5.5亿元）。行业层面，医药、公用事业和金融地产等ETF继续净申购，新能源和消费等ETF继续净赎回。周期、科技和军工等ETF由净申购变为净赎回。

　　本周基金发行规模环比有所回升。偏股型基金和指数型基金共发行35.16亿份，较上周增加19.02亿份。存量结构上，偏股型基金占偏股与指数基金总额比约82.84%。

　　货币市场：

　　本周央行通过公开市场操作共从市场净回笼720亿元。其中通过7天逆回购操作投放100亿，到期回笼120亿元；此外，开展1000亿元MLF操作，利率2.50%，与上月持平，同时周内有1700亿元MLF到期，连续两个月“量缩价平”。

　　3月外汇占款余额为22.27万亿，较2月末增加501.08亿元。自23年9月来，外汇占款已连续7个月增加。

　　本周离岸人民币价格显著抬升，隔夜CNHHIBOR破6%。隔夜及一周CNHHIBOR分别报收6.14%、5.48%，周环比变动+270.74bp、+70.02bp。

　　债券市场：

　　美债角度，本周长短端美债收益率均有所上行。10年期与2年期分别报收4.62%、4.97%，周环比变动+12bp、+9bp。长短端美债利率倒挂收窄至-0.35%。

　　中美利差角度，本周美元指数走强至106.11，人民币对美元中间价报收7.1046，较上周贬值79个基点。十年期中美利差走阔至-2.37%。

　　风险提示：国内经济发展不及预期；财政与货币政策不及预期；全球突发性事件影响；股市突发性事件影响；引用数据滞后或不及时；历史规律失真等。