开源证券-商贸零售行业周报：重组胶原蛋白迎突破，关注美护领域投资机会-240317

　　重组胶原蛋白研究再迎新突破，关注美护领域投资机会

　　近来，巨子生物、锦波生物、创健医疗等多家重组胶原蛋白领军企业更新研究进展，内容主要涉及三螺旋结构构建、作用机理解析等，我们认为有望进一步推动重组胶原蛋白成分在美丽健康领域广泛运用，具体来看：（1）美妆领域重组胶原蛋白护肤品热度不减，欧莱雅、珀莱雅等大牌陆续入局，且38超头美妆节时可复美经典大单品“胶原棒”销量超10万份并售罄；其中值得注意是，珀莱雅源力面霜2.0添加XVII型重组胶原有望深化消费者教育、推动重组胶原蛋白成分渗透率提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（2）医美领域，修丽可推出注射用重组III型人源化胶原蛋白溶液“铂研”，但与“薇旖美”类似支撑性较弱，我们认为“支撑性”将是后续重组胶原蛋白医美填充剂的关键指标之一，领军公司对三螺旋结构的相关研究进展有望赋能赛道发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）参考玻尿酸行业经验，我们认为胶原蛋白行业有望复制玻尿酸行业发展路径，领军企业通过技术突破推动产业发展的同时，也将凭借较强技术壁垒享受行业市场空间与自身市占率的同步提升从而实现较快成长，建议密切关注美护领域重组胶原蛋白相关投资机会。

　　行业关键词：春晓计划、水光猫、胶卷面霜、认养系列、A型胶原蛋白等

　　【春晓计划】京东“春晓计划”升级推出一系列AI工具助力商家。

　　【水光猫】轻医美连锁品牌水光猫获数千万元天使轮投资。

　　【胶卷面霜】可丽金推出新品胶卷面霜，实现全链路抗皱紧致。

　　【认养系列】盒马“认养系列”再次上新。

　　【A型胶原蛋白】锦波生物A型人源化胶原蛋白实现人体生命材料新突破。

　　板块行情回顾

　　本周（3月11日-3月15日），商贸零售指数报收1883.79点，上涨4.72%，跑赢上证综指（本周上涨0.28%）4.44个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第5位。零售各细分板块中，本周超市板块涨幅最大，2024年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周国光连锁（+18.7%）、国芳集团（+14.9%）、*ST步高（+12.8%）涨幅靠前。

　　投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司

　　投资主线一（化妆品）：关注强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐润本股份、巨子生物、珀莱雅等，受益标的上美股份、丸美股份等；

　　投资主线二（医美）：行业长期成长性无虞，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品端爱美客、科笛-B，医美机构端朗姿股份，受益标的锦波生物；

　　投资主线三（黄金珠宝）：消费与投资需求双轮驱动高景气，关注黄金珠宝品牌开店及春节销售良好表现，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生、中国黄金等；

　　投资主线四（跨境电商）：头部跨境电商企业顺应商品出海趋势有望延续高增长，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。

　　风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。