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交易逻辑：
当前市场交易逻辑主要以季节性的成本塌陷预期，以及高库存压制为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】供应端主要考虑到丰水期预期未完全兑现下，那么交易定价仍将继续重新瞄定估值，结合当下去库水平来看，倘若在12000元/吨附近去库不容乐观，加之西南成本已被击穿，那么成本支撑被削弱后，重点关注到边际产能出清情况，若减产动作不佳或开工持续攀升，那估值将会进一步下移，瞄定到云南最低电价折盘面后将还有500元/吨空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与此同时，盘整上行动能主要集中在下游排产以及新增产能的边际改善，结合当前来看，4月下游终端排产仍较为乐观，但在产业链利润自上传导至原料端稍显困难，利润主要被中间环节给侵蚀。而硅料端的需求边际改善仍存但也要看到去库情况能否符合预期以及新增产能叠加能否被消耗，从当下供应来看，已经能满足全年的装机，故而我们认为二季度前半期需求提振有限。
策略
操作建议：
1.单边：上下空间震荡运行，短期内建议可逢高空单轻仓试单，中长期至11500止盈反手多单布局。
2.多边：近月与远月（Si2404-Si2410）的价差走高下，生产商可根据自家情况进行套期保值；贸易商可在高位卖出套期保值
风险提示:
1.关注去库以及仓单情况；2.西南电价调整幅度与时节点；3.需求改善持续性:
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